在經歷了7月的超季節性回落后，8月金融數據超預期反彈，新增貸款創下歷史同期最高紀錄。

9月11日午間12點半，央行發布最新數據顯示，8月人民幣貸款增加1.36萬億元，同比多增868億元，多增幅度看似不多，卻是在歷史同期峰值基數上實現的，有利于改善市場預期；社會融資規模增量為3.12萬億元，比上年同期多6316億元。分析人士指出，8月金融數據明顯強于季節規律，既有政策面的支持，也顯示市場預期和情緒出現好轉。

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8月以來，利好政策密集出臺。8月15日央行再次降息，且中期借貸便利（MLF）調降幅度比6月高5個基點；同時，包括調整首付比例、降低存量房貸利率、認房不認貸、城中村改造等多方面房地產政策調整優化。

投向重點領域和薄弱環節的信貸占比在提高

從結構看，8月企（事）業單位中長期貸款占比接近一半，居民中長期貸款恢復增長。

數據顯示，分部門看，8月住戶貸款增加3922億元，其中，短期貸款增加2320億元，中長期貸款增加1602億元；企（事）業單位貸款增加9488億元，其中，短期貸款減少401億元，中長期貸款增加6444億元，票據融資增加3472億元；非銀行業金融機構貸款減少358億元。

投向重點領域和薄弱環節的信貸占比也在不斷提高。

多家大型銀行相關部門負責人表示，7、8月份普惠小微貸款、綠色貸款、制造業中長期貸款，民營企業貸款同比增速均高于一般貸款增速，銀行信貸結構持續優化。

今年前八個月，人民幣貸款增加17.44萬億元，同比多增1.76萬億元。多家銀行反映單月貸款受基數、季節規律等擾動大，月度貸款需合并看待。

分析人士指出，不必過度關注單月貸款新增量變化。7月單月信貸數據一度偏弱，引發市場擔憂情緒。事實證明，單月短暫波動不足以說明問題，從前8個月來看貸款總體保持較快增長。

央行近兩月連續出手，加大力度推動貸款平穩增長。可見的是，MLF持續超額續做、降息及時有效、結構性工具精準滴灌。房地產調整優化政策落地落實進一步提振市場信心。窗口指導力度加強，連續召開金融支持實體經濟、民營企業發展會議，明確引導銀行增加貸款投放。

發揮龐大的存量貸款作用

社融增長同樣好于市場預期。

8月地方債發行量破萬億元，基建項目配套貸款需求增多，也支撐當月社會融資規模新增3.12萬億元，比上年同期多6316億元。

8月末社會融資規模存量為368.61萬億元，同比增長9%，較上月提高0.1個百分點。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款余額為230.24萬億元，同比增長10.9%，不少分析人士指出，當前存量貨幣信貸池子已經不小。

西京研究院院長趙建撰文指出，中國當前處于如何向存量資本資產要紅利的“運維時代”。實現金融領域量的合理增長和質的有效提升，則需要在關注每月增量信貸支持的同時，更加關注龐大的存量貸款作用的發揮。

存量貸款支持實體經濟恢復發展方面，從存量貸款利率來看，今年以來LPR持續下行，不僅僅新發放貸款能夠享受政策紅利，存量貸款和續放貸款的資金成本也會得到降低。從存量續放服務看，隨著金融科技和大數據運用，企業享受到金融服務便利度得到大幅提升，比如續貸方式上，“無還本續貸”得到普遍運用，大幅提升轉貸效率、減少了過橋費用；比如抵質押方式上，貸款不再唯“抵質押”論，獲得信用貸款也更加便利。

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