普華永道最新發布的數據顯示， 2019年上半年，中國市場的整體并購活動交易金額降至2644億美元，同比降幅達18%，創過去十年最大半年度跌幅。

“由于境外投資機會受限以及受中美貿易摩擦的影響，我們看到上半年內地戰略并購交易出現金額和數量雙增長。” 普華永道香港及大灣區交易服務主管合伙人陳宣統8月19日表示，“過去六個月，工業板塊出現了許多大額交易及重組機會。另外，消費品、高科技和醫療健康板塊也頗為活躍。” 在并購交易宗數方面，除了私募股權基金環比下滑46%，大部分類型投資者并購交易數量均有所增長，表明中小型并購案例依然保持在合理的交易活躍水準。

同時，中國內地企業海外并購交易金額同比銳減48%至268億美元，然而，同期海外并購交易宗數則同比增加37%至426宗。從2016年下半年起，中國海外并購金額曾連續五個季度出現下滑，但在去年下半年出現短暫反彈。“面對市場的各種不確定性，買家取態十分謹慎，而賣家則不愿意在此時出售資產，因此雙方在定價方面很難達成一致。同時，由于大宗的跨境并購交易風險極大，因此很多企業不愿在當下進行這些交易。”普華永道亞太區交易服務主管合伙人David Brown接受采訪時表示。

他向記者透露，以國有企業為例，目前這些企業的重點在精簡業務布局，聚焦核心業務，而非以往的追求多元化，“因此我們看到今年上半年國有企業在境外并購交易的金額跌至10年以來的新低”。

從行業來看，今年上半年內地企業海外并購涉及行業廣泛，高科技行業并購交易量仍處于領先地位，主要以中國內地的高科技龍頭企業為主，陳宣統表示：“消費品、工業和高科技繼續受到財務投資者的重點關注，占私募股權基金并購交易總金額的近50%。部分財務投資者顯現出對醫療健康、5G以及高新技術等行業的興趣。”

同時，David Brown指出：“近年來，中國企業赴美投資持續下滑，2019年上半年在歐洲地區的投資也出現下滑，亞洲成為唯一能夠保持穩定投資的地區。” 數據顯示，今年上半年，中國企業在亞洲地區的境外并購交易金額達到93億美元，基本與去年同期持平。北美及歐洲的并購交易金額則分別下滑至70億美元、60億美元，同比跌幅分別為26%、76%。

此外，私募股權基金并購交易活動與前期相比大幅下降，交易量下滑46%，交易金額下降至868億美金，降幅達33%。Brown坦言，上半年，傳統私募股權并購基金募集金額整體下滑，人民幣基金募資規模近乎為零，然而大型美元基金仍有充足的彈藥儲備。

“從退出渠道來看，很多機構試圖尋找好的上市時間窗口。因此，美國市場仍然被認為具有一定的吸引力。以香港股市為例，由于近期以來，港股出現了大幅的下挫，這樣很多試圖退出的風險資本以及私募投資者很難退出。因此，從中短期而言，他們可能轉向售出(trade sale)、在二級市場上出售給其他私募基金等。”Brown表示。

普華永道預計，如果環境的不確定性因素持續不明朗，并購市場的低迷將延續至下半年。“中國內地企業海外并購交易正在受到多方面的壓力。”Brown表示，“如果這些因素能夠向有利方向發展，我們預計2020年將出現反彈，因為海外并購的根本驅動力仍在發揮作用。但是，出于保護戰略資產的考慮，各國將持續對大型跨國并購收緊審查，這將減少大型交易的數量。”