【資料圖】

日前，匯豐環(huán)球私人銀行及財富管理中國首席投資總監(jiān)匡正發(fā)表觀點認為，隨著積極政策信號不斷累積，中國股市拐點已現(xiàn)；后續(xù)政策的持續(xù)發(fā)布將推動中國股市情緒修復，從而支持估值上行。

7月以來，積極的政策面信號頻繁推出，包括財政、貨幣、地產和消費領域的各項穩(wěn)增長舉措支持了中國經濟的溫和復蘇。7月24日，中央政治局會議如期召開。在政治局會議召開前，中共中央、 國務院還發(fā)布了《關于促進民營經濟發(fā)展壯大的意見》，推出了31項計劃以提振民營企業(yè)信心。其他擴內需舉措，例如支持家居消費、城中村改造等也相繼出臺。

“我們認為，本輪推出的《關于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造的指導意見》反映了政策面在調結構和穩(wěn)增長之間的平衡考量。”匡正認為，本輪改造限定于超大特大城市，不搞大拆大建，資金投放速度雖然可能慢一些，但對經濟的邊際拉動也將更漸進化。城中村改造既有助于推進大城市長租公寓建設、建立先租后買的消費新格局，也能逐步讓外來的新市民和年輕群體升級住房條件，從而間接支持商品房市場的發(fā)展。

貨幣政策上，中國央行表示將加強“逆周期調整”，并使用政策工具，特別是強調流動性措施，例如通過調整存款準備金率（RRR）和中期借貸便利（MLF），以支持經濟的全面復蘇。最近一次降準發(fā)生在3月末，回顧2010年以來的降準操作，匡正稱：“我們注意到在同一輪寬貨幣周期中的兩次降準間隔，往往不超過四個月。我們認為這可能意味著未來一段時間內降準依然可期。”

近期數(shù)據(jù)顯示，二季度中國國內生產總值同比增長6.3%。匡正認為，雖然增速數(shù)值可觀，環(huán)比增長有所改善，但考慮到低基數(shù)效應，增速不及市場普遍預期，“好消息是我們應該已走過了經濟周期的底部”。

對于中國股市，匡正指出，近期，中國股市對于經濟復蘇不及預期已經給予了定價，7月中旬成交量的階段性低迷意味著股市交投興趣減弱，這給市場技術面較大的向上彈性。本次政治局會議的政策信號較市場預期更為積極。接下來預計將有更多的政策細節(jié)陸續(xù)出臺。他認為，后續(xù)政策的持續(xù)發(fā)布將推動中國股市情緒的修復，從而支持估值上行。

“短期內，我們認為中國股市反彈的階段性潛力可以參考去年兩次政策環(huán)境變動所帶來的上漲行情。中期來看，市場的關注將會回歸到對政策的落地程度，以及實體經濟企業(yè)盈利預期的改善，這些因素將會主導市場動能的延續(xù)。”匡正稱。

他表示，上半年，隨著市場下修宏觀經濟增速的預期，A股盈利增長預期將不斷合理化。因此，預期2023年A股盈利增速有望達到20%以上。由于當下對于經濟增長已經有了合理客觀預期，他認為A股盈利增速預期進一步下修概率下降。

文/北京青年報記者 程婕

編輯/田野

關鍵詞：