2023年6月5日富信科技（688662）發布公告稱公司于2023年5月24日接受機構調研，長城證券鄒蘭蘭、贏舟咨詢陳佛華、乾惕投資羅志強參與。

具體內容如下：

問：請公司未來發展戰略如何？

(資料圖片)

答：公司定位于半導體熱電技術解決方案及應用產品提供商；核心價值是半導體熱電器件以及以半導體熱電器件為依托的半導體熱電技術解決方案。公司未來發展戰略如下一方面，熱電整機應用產品是公司營收的主要構成之一，是公司技術解決方案的載體，未來公司會繼續加大研發投入對現有的整機產品進行升級迭代，并不斷開拓新的應用場景，推出新產品。另一方面，半導體熱電器件是公司未來重點發展方向，是實現半導體熱電技術產業化應用的基礎電子器件。為加大對通訊、醫療等領域的熱電器件業務投入，公司成立了廣東富信熱電器件科技有限公司，并引進深圳市遠致星火私募股權投資基金合伙企業（有限合伙）作為戰略投資者，將持續推進高端半導體熱電器件的技術進步和產品創新，加快國產替代進程。

問：請美國貳陸公司與公司的關系？

答：公司股東綽豐投資有限公司、聯升投資有限公司均系貳陸公司持股100%的子公司。截至目前，貳陸公司通過上述兩家子公司間接持有公司15.16%的股份。貳陸公司對公司的投資屬于財務型投資，僅對公司業務發展提供建議和意見。

問：請公司在光通信市場的競爭情況和發展機遇？

答：（1）競爭情況通信、汽車等領域對半導體熱電器件及熱電系統的性能及可靠性要求非常苛刻，目前這些應用領域的市場主要被Ferrotec、KELKLtd.、Phononic等外資企業或其在國內設立的子公司占據。這些企業技術實力雄厚，在相關領域具有先發優勢和豐富的行業經驗。近年來，公司通過不斷的研發投入和積累，在關鍵核心技術上實現突破，并依靠自身完善的質量體系和豐富的制造經驗，率先在光通信等應用領域實現批量化供貨，從而帶動和加速了熱電器件在通信等領域國產替代的步伐。（2）發展機遇①隨著數據中心400G/800G模塊、長距離相干模塊、新一代接入網技術（10G/25G/50G-PON）的發展，熱電制冷器件未來市場前景將非常廣闊②公司是國內為數不多可以量產高端TEC的企業，已具備年產200萬片專用熱電器件的生產能力，正在推進國產替代進程。

問：請公司TEC產品有哪些技術壁壘？

答：（1）材料技術壁壘熱電技術解決方案綜合性能的提高有賴于熱電材料性能優值系數ZT的提高、熱電器件及系統結構的設計和優化、熱電系統綜合熱阻的降低等因素。公司是目前行業內為數不多的同時掌握碲化鉍基半導體材料區熔、熱壓、熱擠壓三種制備技術的企業。其中，區熔工藝是比較傳統的制備技術，無論是“配方”還是制備工藝，行業內大多數企業都相差不大。而熱壓技術，特別是熱擠壓技術作為相對先進的熱電材料制備技術，只被少數企業所掌握。（2）制備工藝壁壘半導體熱電材料和熱電器件的生產裝配過程對制備工藝、生產設備、生產環境等都有較為嚴格的要求。對于性能、尺寸及可靠性要求較高的高性能微型熱電器件來說，需要經過長時間的研發測試和技術積累才能達到相應的性能指標要求，而產業化生產又需要足夠的高端自動化設備、精密加工設備和熟練技術工人，這對行業外企業在短時間內成功研發并生產性能符合要求的半導體熱電器件增加了更大的難度。（3）生產設備壁壘公司所處精細化行業，目前尚未有專門為熱電行業創造高端自動化設備，公司通過自制和外購設備，根據產品所需調整各種工藝參數，配備特殊設計的工裝制具，從而保證產品質量的穩定性和一致性。

問：請半導體熱電器件在汽車領域有哪些應用場景？

答：半導體熱電器件在汽車領域有廣泛的應用。公司將其分為消費電子領域和汽車領域。（1）消費電子領域主要應用產品有車載冰箱、汽車冷包和汽車冷暖座墊等（帶變壓器直接接入點火器）；（2）汽車領域主要應用產品有車載冰箱和冷暖座墊等（車輛廠家直接預裝成為汽車整體的一部分）、智能汽車領域激光雷達溫度控制等。

問：請公司在激光雷達領域的進展情況如何？

答：由于激光雷達的成本較高，搭載的車型還將繼續以高端車型為主。普通的激光雷達算法要求不高可以靠自然散熱降溫，未來隨著自動駕駛的普及需要搭載的激光雷達算法更高就有可能需要使用TEC進行主動散熱。目前，公司“車載激光雷達應用TEC產品研發”的在研項目處于方案驗證階段，公司擬開發滿足車載激光雷達苛刻使用條件要求的高性能高可靠性熱電器件并實現批量化生產，并已啟動ITF16949體系認證工作。

問：請公司熱電整機應用產品的情況如何？

答：公司的整機應用產品主要是消費升級類產品，行業景氣度與國內外宏觀經濟形勢密切相關，市場需求受消費者信心及收入水平等影響較大。2022年，公司整機應用產品實現營收28,474.97萬元，較上年同比下降27.32%，主要系經濟下行等因素影響，國內外市場消費需求下降，產品銷售不及預期所致。公司將持續開拓新的應用場景以推廣半導體熱電技術，如智能穿戴、寵物消費領域。為有效解決高溫、固定場所戶外工作者的降溫需求，公司在今年4月的廣交會產品發布會上推出了智能穿戴空調產品。該產品一經推出，市場反應良好，但公司不會盲目擴大銷量，而是選取部分行業推廣，通過市場反饋的問題進行產品升級和定制化，在保證產品質量的同時，滿足消費者的體驗感和舒適感。

富信科技（688662）主營業務：半導體熱電器件及以其為核心的熱電系統、熱電整機應用產品的研發、設計、制造與銷售業務。

富信科技2023一季報顯示，公司主營收入9434.53萬元，同比下降28.81%；歸母凈利潤229.12萬元，同比下降82.8%；扣非凈利潤212.07萬元，同比下降80.31%；負債率22.34%，投資收益7.44萬元，財務費用222.82萬元，毛利率28.09%。

該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級2家；過去90天內機構目標均價為57.19。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流入6107.57萬，融資余額增加；融券凈流出14.37萬，融券余額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，富信科技（688662）行業內競爭力的護城河較差，盈利能力良好，營收成長性一般。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標2.5星，好價格指標2.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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