2023年6月5日富信科技（688662）發(fā)布公告稱公司于2023年5月24日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，長(zhǎng)城證券鄒蘭蘭、贏舟咨詢陳佛華、乾惕投資羅志強(qiáng)參與。

具體內(nèi)容如下：

問：請(qǐng)公司未來發(fā)展戰(zhàn)略如何？

(資料圖片)

答：公司定位于半導(dǎo)體熱電技術(shù)解決方案及應(yīng)用產(chǎn)品提供商；核心價(jià)值是半導(dǎo)體熱電器件以及以半導(dǎo)體熱電器件為依托的半導(dǎo)體熱電技術(shù)解決方案。公司未來發(fā)展戰(zhàn)略如下一方面，熱電整機(jī)應(yīng)用產(chǎn)品是公司營(yíng)收的主要構(gòu)成之一，是公司技術(shù)解決方案的載體，未來公司會(huì)繼續(xù)加大研發(fā)投入對(duì)現(xiàn)有的整機(jī)產(chǎn)品進(jìn)行升級(jí)迭代，并不斷開拓新的應(yīng)用場(chǎng)景，推出新產(chǎn)品。另一方面，半導(dǎo)體熱電器件是公司未來重點(diǎn)發(fā)展方向，是實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體熱電技術(shù)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的基礎(chǔ)電子器件。為加大對(duì)通訊、醫(yī)療等領(lǐng)域的熱電器件業(yè)務(wù)投入，公司成立了廣東富信熱電器件科技有限公司，并引進(jìn)深圳市遠(yuǎn)致星火私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）作為戰(zhàn)略投資者，將持續(xù)推進(jìn)高端半導(dǎo)體熱電器件的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)品創(chuàng)新，加快國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。

問：請(qǐng)美國(guó)貳陸公司與公司的關(guān)系？

答：公司股東綽豐投資有限公司、聯(lián)升投資有限公司均系貳陸公司持股100%的子公司。截至目前，貳陸公司通過上述兩家子公司間接持有公司15.16%的股份。貳陸公司對(duì)公司的投資屬于財(cái)務(wù)型投資，僅對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展提供建議和意見。

問：請(qǐng)公司在光通信市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)情況和發(fā)展機(jī)遇？

答：（1）競(jìng)爭(zhēng)情況通信、汽車等領(lǐng)域?qū)Π雽?dǎo)體熱電器件及熱電系統(tǒng)的性能及可靠性要求非常苛刻，目前這些應(yīng)用領(lǐng)域的市場(chǎng)主要被Ferrotec、KELKLtd.、Phononic等外資企業(yè)或其在國(guó)內(nèi)設(shè)立的子公司占據(jù)。這些企業(yè)技術(shù)實(shí)力雄厚，在相關(guān)領(lǐng)域具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)和豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。近年來，公司通過不斷的研發(fā)投入和積累，在關(guān)鍵核心技術(shù)上實(shí)現(xiàn)突破，并依靠自身完善的質(zhì)量體系和豐富的制造經(jīng)驗(yàn)，率先在光通信等應(yīng)用領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)批量化供貨，從而帶動(dòng)和加速了熱電器件在通信等領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)替代的步伐。（2）發(fā)展機(jī)遇①隨著數(shù)據(jù)中心400G/800G模塊、長(zhǎng)距離相干模塊、新一代接入網(wǎng)技術(shù)（10G/25G/50G-PON）的發(fā)展，熱電制冷器件未來市場(chǎng)前景將非常廣闊②公司是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多可以量產(chǎn)高端TEC的企業(yè)，已具備年產(chǎn)200萬片專用熱電器件的生產(chǎn)能力，正在推進(jìn)國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。

問：請(qǐng)公司TEC產(chǎn)品有哪些技術(shù)壁壘？

答：（1）材料技術(shù)壁壘熱電技術(shù)解決方案綜合性能的提高有賴于熱電材料性能優(yōu)值系數(shù)ZT的提高、熱電器件及系統(tǒng)結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)和優(yōu)化、熱電系統(tǒng)綜合熱阻的降低等因素。公司是目前行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的同時(shí)掌握碲化鉍基半導(dǎo)體材料區(qū)熔、熱壓、熱擠壓三種制備技術(shù)的企業(yè)。其中，區(qū)熔工藝是比較傳統(tǒng)的制備技術(shù)，無論是“配方”還是制備工藝，行業(yè)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)都相差不大。而熱壓技術(shù)，特別是熱擠壓技術(shù)作為相對(duì)先進(jìn)的熱電材料制備技術(shù)，只被少數(shù)企業(yè)所掌握。（2）制備工藝壁壘半導(dǎo)體熱電材料和熱電器件的生產(chǎn)裝配過程對(duì)制備工藝、生產(chǎn)設(shè)備、生產(chǎn)環(huán)境等都有較為嚴(yán)格的要求。對(duì)于性能、尺寸及可靠性要求較高的高性能微型熱電器件來說，需要經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間的研發(fā)測(cè)試和技術(shù)積累才能達(dá)到相應(yīng)的性能指標(biāo)要求，而產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)又需要足夠的高端自動(dòng)化設(shè)備、精密加工設(shè)備和熟練技術(shù)工人，這對(duì)行業(yè)外企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)成功研發(fā)并生產(chǎn)性能符合要求的半導(dǎo)體熱電器件增加了更大的難度。（3）生產(chǎn)設(shè)備壁壘公司所處精細(xì)化行業(yè)，目前尚未有專門為熱電行業(yè)創(chuàng)造高端自動(dòng)化設(shè)備，公司通過自制和外購設(shè)備，根據(jù)產(chǎn)品所需調(diào)整各種工藝參數(shù)，配備特殊設(shè)計(jì)的工裝制具，從而保證產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性和一致性。

問：請(qǐng)半導(dǎo)體熱電器件在汽車領(lǐng)域有哪些應(yīng)用場(chǎng)景？

答：半導(dǎo)體熱電器件在汽車領(lǐng)域有廣泛的應(yīng)用。公司將其分為消費(fèi)電子領(lǐng)域和汽車領(lǐng)域。（1）消費(fèi)電子領(lǐng)域主要應(yīng)用產(chǎn)品有車載冰箱、汽車?yán)浒推嚴(yán)渑鶋|等（帶變壓器直接接入點(diǎn)火器）；（2）汽車領(lǐng)域主要應(yīng)用產(chǎn)品有車載冰箱和冷暖座墊等（車輛廠家直接預(yù)裝成為汽車整體的一部分）、智能汽車領(lǐng)域激光雷達(dá)溫度控制等。

問：請(qǐng)公司在激光雷達(dá)領(lǐng)域的進(jìn)展情況如何？

答：由于激光雷達(dá)的成本較高，搭載的車型還將繼續(xù)以高端車型為主。普通的激光雷達(dá)算法要求不高可以靠自然散熱降溫，未來隨著自動(dòng)駕駛的普及需要搭載的激光雷達(dá)算法更高就有可能需要使用TEC進(jìn)行主動(dòng)散熱。目前，公司“車載激光雷達(dá)應(yīng)用TEC產(chǎn)品研發(fā)”的在研項(xiàng)目處于方案驗(yàn)證階段，公司擬開發(fā)滿足車載激光雷達(dá)苛刻使用條件要求的高性能高可靠性熱電器件并實(shí)現(xiàn)批量化生產(chǎn)，并已啟動(dòng)ITF16949體系認(rèn)證工作。

問：請(qǐng)公司熱電整機(jī)應(yīng)用產(chǎn)品的情況如何？

答：公司的整機(jī)應(yīng)用產(chǎn)品主要是消費(fèi)升級(jí)類產(chǎn)品，行業(yè)景氣度與國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)密切相關(guān)，市場(chǎng)需求受消費(fèi)者信心及收入水平等影響較大。2022年，公司整機(jī)應(yīng)用產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28,474.97萬元，較上年同比下降27.32%，主要系經(jīng)濟(jì)下行等因素影響，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)消費(fèi)需求下降，產(chǎn)品銷售不及預(yù)期所致。公司將持續(xù)開拓新的應(yīng)用場(chǎng)景以推廣半導(dǎo)體熱電技術(shù)，如智能穿戴、寵物消費(fèi)領(lǐng)域。為有效解決高溫、固定場(chǎng)所戶外工作者的降溫需求，公司在今年4月的廣交會(huì)產(chǎn)品發(fā)布會(huì)上推出了智能穿戴空調(diào)產(chǎn)品。該產(chǎn)品一經(jīng)推出，市場(chǎng)反應(yīng)良好，但公司不會(huì)盲目擴(kuò)大銷量，而是選取部分行業(yè)推廣，通過市場(chǎng)反饋的問題進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)和定制化，在保證產(chǎn)品質(zhì)量的同時(shí)，滿足消費(fèi)者的體驗(yàn)感和舒適感。

富信科技（688662）主營(yíng)業(yè)務(wù)：半導(dǎo)體熱電器件及以其為核心的熱電系統(tǒng)、熱電整機(jī)應(yīng)用產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造與銷售業(yè)務(wù)。

富信科技2023一季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入9434.53萬元，同比下降28.81%；歸母凈利潤(rùn)229.12萬元，同比下降82.8%；扣非凈利潤(rùn)212.07萬元，同比下降80.31%；負(fù)債率22.34%，投資收益7.44萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用222.82萬元，毛利率28.09%。

該股最近90天內(nèi)共有2家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)2家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為57.19。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流入6107.57萬，融資余額增加；融券凈流出14.37萬，融券余額減少。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，富信科技（688662）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河較差，盈利能力良好，營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。財(cái)務(wù)相對(duì)健康，須關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)2.5星，好價(jià)格指標(biāo)2.5星，綜合指標(biāo)2.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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