前期漲勢“落后”后，人民幣金價正逐漸趕上國際市場。“五一”小長假后的首個交易周，上海黃金期貨價格創(chuàng)下8年多來的新高。

作為全球市場公認的避險投資品，新冠肺炎疫情在海內外擴散，黃金的避險“光芒”再現，今年以來國內國際金價漲幅均在10%以上。隨著越來越多海外經濟體解除限制開始重啟經濟活動，黃金是否還值得投資?

國內金價創(chuàng)新高 年內漲幅超10%

“五一”小長假后首個交易周，國內黃金價格再次走高。數據顯示，到8日收盤，上海期貨交易所黃金期貨收報每克383.38元，創(chuàng)下2011年9月以來的新高，但海外市場相對穩(wěn)定，紐約市場金價繼續(xù)徘徊在每盎司1700美元上方。

今年以來的黃金市場，雖然不像石油市場那樣讓人大跌眼鏡，但其走勢的曲折和地區(qū)間差異也令人印象深刻。

“在疫情的環(huán)境下，市場普遍認為金價應該上漲，但到目前金價整體還是呈現出‘N'形的走勢。”黃金市場專家王超表示，今年以來支撐黃金價格的因素很多，在疫情暴發(fā)前，國際國內的黃金價格就已上漲;新冠肺炎疫情在海外擴散后，避險需求繼續(xù)推升金價，但其間市場恐慌帶來的美國股市熔斷等金融市場的動蕩，讓金市一度大幅回調。

統計顯示，今年以來，國際市場紐約、倫敦兩地金價漲幅都在12%左右，而國內市場期貨、現貨黃金價格漲幅均超10%，在主要資產中表現搶眼。

作為重要黃金消費國，今年國內投資者也罕見獲得比國際市場便宜購金的機會。“4月份國內金價相對倫敦市場一度每克低近20元，比紐約市場則低更多，而以往國內市場價格常常每克要高于國際市場2元到3元。”山東黃金首席分析師姬明表示。

世界黃金協會的數據顯示，“五一”節(jié)后國內市場的“補漲”，國內金價較國際金價的折價幅度已有所收窄，但每克仍低于國際市場4元左右。

疫情影響金價但不確定性仍存

隨著復工復產推動消費的復蘇，國內實物黃金的消費也逐漸改善。中國黃金一位售貨員告訴記者，“五一”小長假前后，購買金條金飾的消費者明顯增加，但前期一些投資者趁高價進行贖回的現象也在持續(xù)。

“雖然很多分析都看好黃金，金價也在上漲，對于每年都要購買的人來說，當前的價格處于高位，也是不爭的事實。”“80后”上海白領韓小姐的觀望代表不少投資者的心態(tài)。

但在證券化投資市場，投資者的熱情并未受疫情等因素影響。中國期貨業(yè)協會的數據顯示，今年1-4月，黃金期貨的成交量同比增長45%，成交額則同比增長82%。同期，上海黃金交易所成交量也增長近30%。

另外，黃金ETF的投資也不示弱。世界黃金協會中國區(qū)研究經理賈舒暢提供的數據顯示，一季度國內黃金ETF的持倉增長了約7.6噸，4月份持倉進一步上升約1噸。到一季度末，國內黃金ETF基金的管理規(guī)模已達190億元，創(chuàng)下歷史新高。

在專家看來，后期金市的表現仍取決于疫情的進展。“不排除后期經濟數據惡化引發(fā)新一輪市場恐慌，但金價上漲后，投資者也要防止流動性緊張引發(fā)金價的下跌。”金陽礦業(yè)首席分析師蔣舒說。

萬洲金業(yè)的分析則認為，事實上，疫情給黃金市場帶來的風險和機會是對等的，疫情環(huán)境下的寬松貨幣政策預期推升金價，但全球經濟出現復蘇后，黃金的避險功能也將逐漸消散。“在黃金市場，價格一般是更加受益于不確定性。”賀利氏貴金屬業(yè)務總裁安德列·克里斯托表示。

實物、紙黃金、ETF、期貨 黃金投資哪家強

國內市場投資者參與黃金投資的渠道包括購買實物金條、紙黃金、ETF以及參與期貨的交易。在專家看來，面對大幅跑贏其他資產的黃金投資，找到合適的投資方式才是制勝關鍵。

“買入實物黃金是最為常見的方式，購買較為便捷，但存放和贖回并不容易。”王超表示，實物金條需要投資者自己保管，后期一旦需變現，贖回也面臨較高的手續(xù)費。

相對而言，證券化的投資更為便利，越來越成為年輕一代投資者的選擇。“紙黃金、ETF基金都不需要自己持有黃金，同樣能獲得黃金市場上漲帶來的收益。”韓小姐表示，相比父母一代的投資觀念，年輕一代投資者大多對持有實物金不感冒，紙黃金、ETF乃至期貨是更合適的參與方式。

“選對投資方式，關鍵還是明確投資目的。”蔣舒指出，對短線投資而言，購買實物金未必是合適的方式，波動更大的期貨等渠道或許更適合選擇，但風險也更大。

投資黃金，黃金的作用要進一步明確。“僅從短期走勢來分析和判斷黃金的作用是片面的，黃金是更適合長期持有的一種資產。”世界黃金協會中國區(qū)董事總經理王立新說。

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