1月21日晚,拉夏貝爾(603157.SH)發(fā)布了2019年年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告。公告顯示,經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算,預(yù)計(jì)2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-16億元到-21億元。
值得注意的是,2018年拉夏貝爾已虧損1.59億元,若公司2019年繼續(xù)虧損,根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的規(guī)定,公司A股股票將在2019年度報(bào)告披露后被實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”的處理。登陸A股不足三年、業(yè)績(jī)巨虧、面臨退市危機(jī),勢(shì)要做“中國(guó)版Zara”的拉夏貝爾為何身陷困境?
潰敗:一年關(guān)店4469家、子公司破產(chǎn)剝離
公開(kāi)資料顯示,拉夏貝爾成立于1998年,是一家多品牌運(yùn)營(yíng)的自有品牌服裝連鎖零售企業(yè),主要從事服裝自主設(shè)計(jì)與研發(fā)、外包生產(chǎn)、品牌推廣和直營(yíng)銷售,旗下?lián)碛蠰achapelle和Puella等多種品牌。
2014年,拉夏貝爾在港交所主板上市,并于2017年在上交所成功登陸A股,成為唯一一家“A+H”兩地上市的服裝企業(yè)。據(jù)悉,兩次上市募集的資金幾乎全部被用于零售網(wǎng)絡(luò)的拓展建設(shè),以高速擴(kuò)張線下門店。
2017年,拉夏貝爾迎來(lái)了高位時(shí)刻,門店開(kāi)出了9448家店,幾乎遍布全國(guó)各大商場(chǎng);實(shí)現(xiàn)營(yíng)收近104億元,成為國(guó)內(nèi)營(yíng)收最高的女裝上市企業(yè)。當(dāng)年,拉夏貝爾的發(fā)展計(jì)劃是:“2020年突破1萬(wàn)家線下店鋪”。
但好景不長(zhǎng),2018年拉夏貝爾由盈轉(zhuǎn)虧,歸母凈利潤(rùn)虧損1.6億元,同比下降132%,為上市以來(lái)首次虧損。與此同時(shí),旗下門店也在關(guān)停。2018年底,拉夏貝爾線下零售網(wǎng)點(diǎn)就縮減到9269個(gè)。
2019年,虧損持續(xù)擴(kuò)大,僅上半年虧損達(dá)4.98億。拉夏貝尓國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量也由2019年年初的9269個(gè)降至2019年年末的4800余個(gè)。另外,數(shù)據(jù)顯示,近一年來(lái)拉夏貝爾股價(jià)累計(jì)跌幅近80%。
業(yè)績(jī)連續(xù)虧損的同時(shí),拉夏貝尓也在進(jìn)行自救。公布2019年業(yè)績(jī)預(yù)虧公告的同天,拉夏貝尓還發(fā)布了一份公告稱,子公司杰克沃克(上海)服飾有限公司(以下簡(jiǎn)稱“杰克沃克”)的破產(chǎn)清算申請(qǐng)被當(dāng)?shù)胤ㄔ菏芾恚枚慈掌鹕А?/p>
實(shí)際上,這已不是拉夏貝爾第一次剝離旗下發(fā)展乏力的資產(chǎn)了。去年5月,拉夏貝爾以2億元的價(jià)格出售旗下控股子公司杭州黯涉電子商務(wù)有限公司54.05%的股權(quán)。隨后,旗下品牌七格格、OTHERMIX及OTHERCRAZY等也被剝離。
2019年6月,拉夏貝爾全資子公司拉夏企管以2.75億元的交易對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓其持有的天津星曠98.04%份額。12月,拉夏企管將所持有的形際實(shí)業(yè)60%股權(quán)擬以1元的交易對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓給藍(lán)湖投資管理咨詢(上海)有限公司。
對(duì)于多次售賣資產(chǎn),公司創(chuàng)始人邢加興曾回應(yīng)稱:現(xiàn)在公司唯一的最有效的方式就是“斷臂求生”。
多元化戰(zhàn)略失焦、擴(kuò)張過(guò)快、成本結(jié)構(gòu)失衡
對(duì)于近幾年業(yè)績(jī)虧損的情況,拉夏貝爾歸因于“公司戰(zhàn)略失焦、擴(kuò)張過(guò)快、成本結(jié)構(gòu)失衡”。
藍(lán)鯨記者發(fā)現(xiàn),自2011以來(lái),拉夏貝爾實(shí)行多品牌+直營(yíng)的戰(zhàn)略。原本其旗下的LaChapelle、Puella、Candie’s三個(gè)品牌擴(kuò)展到二十多個(gè),涵蓋了女裝、男裝、童裝等。與此同時(shí),公司門店也在高速擴(kuò)張,2014年—2018年期末數(shù)量分別為6887家、7893家、8907家、9448家、9269家,平均每年增長(zhǎng)476家。
業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,正是激進(jìn)的戰(zhàn)略發(fā)展讓拉夏貝爾陷入了困境。一方面,多品牌戰(zhàn)略的驅(qū)動(dòng)并沒(méi)有形成合力,在主品牌尚未足夠強(qiáng)的情況下貿(mào)然多元化稀釋了品牌核心競(jìng)爭(zhēng)力,眾多子品牌給予消費(fèi)者的更多是雜亂無(wú)章感。另一方面,多品牌+直營(yíng)門店的發(fā)展方式不但讓公司品牌、產(chǎn)品、門店及運(yùn)營(yíng)等成本急增,導(dǎo)致門店服務(wù)、服裝品牌問(wèn)題頻繁出現(xiàn),更是導(dǎo)致了同質(zhì)化問(wèn)題,產(chǎn)品創(chuàng)新能被大幅削弱。
天眼查信息顯示,去年11月,拉夏貝爾因生產(chǎn)、銷售產(chǎn)品中摻雜、摻假,以假充真,以次充好,被罰款6000元。此外,拉夏貝爾還面臨高庫(kù)存壓力。財(cái)報(bào)顯示,該公司存貨由2014年底的13.27億元一路增長(zhǎng)至2017年的23.45億元,此后持續(xù)保持在20億元以上。最新數(shù)據(jù)顯示,該公司2019年前三季度存貨的賬面價(jià)值達(dá)21.99億元。
庫(kù)存積壓,拉夏貝爾選擇了打折銷售。據(jù)央視報(bào)道,拉夏貝爾太倉(cāng)工廠店內(nèi)銷售的過(guò)季衣服,女裝大衣最低只需29元。低價(jià)打折、產(chǎn)品更新慢,質(zhì)量問(wèn)題頻發(fā),拉夏貝爾也因此遭到了消費(fèi)者投訴,“換季打折太大,正價(jià)購(gòu)買虧”、“做工不好,特價(jià)產(chǎn)品品種不全、無(wú)新款”。
某NIKE負(fù)責(zé)人認(rèn)為,品牌形象對(duì)于服裝企業(yè)尤為重要,而構(gòu)建品牌價(jià)值的基礎(chǔ)是產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。若是經(jīng)常低價(jià)打折,會(huì)極大損壞品牌形象,難以保持品牌對(duì)消費(fèi)者的吸引力。
如此一來(lái),拉夏貝尓在緩解業(yè)績(jī)壓力的同時(shí)又增添了新煩惱。實(shí)際上,與許多本土上市企業(yè)一樣,拉夏貝尓都是在加速發(fā)展的路上吃了“激進(jìn)的多元化戰(zhàn)略”的虧。退市的服飾品牌富貴鳥(niǎo)、虧損的探路者等都是如此。
北京商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)賴陽(yáng)表示:“企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中總是不斷擴(kuò)張,而規(guī)模擴(kuò)張和收益擴(kuò)張之間有一個(gè)邊際效應(yīng),也就是說(shuō),現(xiàn)有模式達(dá)到一定極限時(shí),除非有很好的模式創(chuàng)新,否則運(yùn)營(yíng)成本會(huì)越來(lái)越高,而獲利逐漸呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),利潤(rùn)沒(méi)有得到相應(yīng)的回報(bào),因此出現(xiàn)規(guī)模上升反而利潤(rùn)下降的情況。”
目前,拉夏貝尓正在進(jìn)行戰(zhàn)略收縮,現(xiàn)階段已確立以主要女裝品牌為核心的品牌差異化發(fā)展方向,對(duì)其他品牌將以利潤(rùn)改善為核心,主動(dòng)收縮業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模,減少資源的低效投入。后續(xù)公司仍將對(duì)投資項(xiàng)目預(yù)算達(dá)成情況進(jìn)行嚴(yán)格管理,對(duì)不符合公司發(fā)展戰(zhàn)略及未來(lái)預(yù)期達(dá)成率低的項(xiàng)目予以處置,保障公司調(diào)整轉(zhuǎn)型的順利實(shí)施。
那么,拉夏貝尓能否實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,免于“退市”呢?
關(guān)鍵詞: 拉夏貝爾巨虧21億