中新社北京12月19日電 (記者 魏晞)在年內多次出手“定向降準”之后，中國央行19日晚宣布創設新的貨幣政策工具定向中期借貸便利(TMLF)，這被視為央行“定向降息”之舉。

資料圖：中國人民銀行。中新社發 楊明靜 攝 圖片來源：CNSPHOTO

為何說是“定向降息”?因為這一政策工具落點明確：定向支持金融機構向小微企業和民營企業發放貸款;且與央行經常使用的中期借貸便利(MLF)相比，定向中期借貸便利利率優惠了15個基點。

交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健認為，新的舉措有三大看點。一是期限長，盡管該操作期限為一年，但到期可滾動申請兩次，實際使用期限可達到三年;二是價格低，目前利率為3.15%，有利于降低民營和小微企業融資成本;三是覆蓋面廣，符合條件的大型商業銀行、股份制商業銀行和大型城市商業銀行都可以申請。

中金公司分析師陳健恒也認為，TMLF“期限更長且利率更低，對銀行是有吸引力的，這可能會鼓勵銀行去申請TMLF來增加對小微和民營企業的貸款。”

目前，中國已進入年末“錢緊”時間區，需要投放大量的流動性對沖傳統的流動性收緊。因此，央行近期頻繁出手向市場釋放流動性，特別是定向對民營企業和小微企業提供更大資金支持，這是在預期之內的。

今年下半年以來，中國央行已經多次出手，先后三次增加再貸款和再貼現額度共計4000億元人民幣，支持中小金融機構繼續擴大對小微企業、民營企業貸款。7月，央行還宣布MLF可以增加信用債作為抵押物之后，以此支持銀行增加對小微和民企增加信用投放。

就在宣布創設TMLF的當天上午，央行還通過公開市場逆回購操作，投放流動性600億元人民幣，為年末趨向緊張的資金池里“注水”。本周以來，中國央行已累計投放4000億元人民幣。

不過陳健恒認為，TMLF雖有利于引導銀行申請，但不能等同于降息。“TMLF的條件比MLF要嚴格，需要符合一定的條件且確實用于增加小微和民營企業貸款才有可能申請。而且未來會投放多大規模尚未可知，是否會真正意義上導致銀行體系流動性更加寬松，這還有待觀察。”

陳健恒預計，中國春節前降準的概率依然不低。如果美聯儲政策基調有所轉變，未來中國央行放松的空間會進一步上升。(完)

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2018年年底，隨著傳統銷售旺季“金九銀十”成為泡影，樓市的前途蒙上了一層陰影。

12月15日，國家統計局公布了11月份70個大中城市商品住宅銷售價格變動情況。11月新建商品住宅有5個城市出現下調，二手房住宅出現17個城市下調，均超過10月份的調整，10月份這一數字分布是4個與14個。其中，二手住宅銷售價格下降0.4%，降幅比上月擴大0.2個百分點。四個一線城市二手房價格均有下調，北京、上海、廣州和深圳分別下降0.6%、0.1%、0.3%和0.2%。

中原地產首席分析師張大偉對《華夏時報》記者表示，從預期看，二手房價格下調將是開始。在8月份全國樓市上漲達到頂峰后，金九銀十不再，樓市價格出現調整跡象，二手房的拐點已經開始出現。預計未來幾個月，二手房價格的下調城市和下調幅度將繼續加大，新建住宅部分城市也將逐漸開始調整。

熱點城市二手房調整明顯

統計局的數據顯示，11月份新建商品住宅價格環比上漲的城市數量為63個，相比10月份的65個有所減少，價格下降的城市是天津、廈門、深圳、溫州和金華。從環比看，4個一線城市新建商品住宅銷售價格微漲0.3%。北京和上海分別上漲0.6%和0.5%，廣州持平，深圳下降0.2%。呼和浩特、大理等中西部城市漲幅明顯，分別上漲2.9%和2.8%，桂林和洛陽房價也上漲了2.3%。

易居研究院智庫中心總監嚴躍進分析認為，11月份房價依然有上漲，但幅度沒顯著擴大。而同比增幅繼續擴大，這和近期幾個月環比增幅數據相對偏高是有關系的。雖然高端項目密集推盤，但在實際銷售過程中依然是有降價促銷的動作的。從上漲的城市名單看，上漲過快的幾個城市中，呼和浩特購房政策相對寬松，大理和桂林都屬于旅游城市，尤其在冬季的時候此類城市的宜居屬性更加明顯。

二手房方面，合計多達17個熱點城市的二手房價格出現了下調，其中廈門北京下調最多，分別為下跌了0.6%和0.7%。無錫、杭州、寧波、福州、鄭州、天津、廣州等一些房價最熱點城市二手房價格均出現了環比下調。

嚴躍進表示，從二手房的房價指數環比增幅看，目前為0.5%，相比10月份保持不變。相比之下，二手房相對來說更客觀反映市場走勢，當前很多房東急于拋售項目，會主動降價。而一手房的定價受到更多因素影響，類似預售證的備案價審批等，所以價格相對會堅挺。

三四線城市開始降溫

不過，值得注意的是，今年房價上漲最多的三四線城市雖然仍然在上漲，但增速已經有所放緩。11月，35個三線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價格分別上漲0.9%和0.4%，漲幅比上月分別回落0.2和0.1個百分點。

此前，由于二三線線城市棚改等政策帶來的高峰期，特別是中西部面積銷售上漲幅度均遠超過市場平均漲幅，三線城市成為本輪房價上漲的集中區域。

此前，在12月11日舉行的《中國住房發展報告(2018-2019)》發布暨住房制度改革研討會上，中國社會科學院世經政所國際投資研究室主任、平安證券首席經濟學家張明表示， 過去兩年看到三四線居民以非常快的速度加杠桿買房，但由于人口凈流出，庫存去化后，未來三四線城市樓市可能會迎來一個房價拐點。

嚴躍進也指出，三線城市當前市場交易開始降溫，這自然也會帶動房價漲幅的收窄。另外這也說明過去一波三線城市房價的上漲，或有一定的透支的可能，所以當前這些城市房價上漲的幅度收窄，體現了市場回歸理性的態勢。而且近期全國市場的降溫，也會對三四線城市帶來一定的影響。

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作者：齊俊杰看財經

本月26號，北京土地市場出現了盛況，一共拿出了13宗土地一天拍賣，其中除了一塊共有產權房流拍外，其余12宗全部成交，合計建筑面積134.5萬平米，成交總價316.5億元，12宗成交的土地中居住用地11宗約66公頃，9塊是限競房地塊，2塊共有產權房，此外，還有一個3公頃的商服用地。

有人不解，為何年底突然大規模推出土地?其實看看整個一年的土地市場狀況就知道了，目的其實就是集中補充供給，因為今年北京又沒有完成供地任務，在這次集中供地之前，北京比去年成交面積下降了46%，成交金額更是下降了53%，經營性用地的供應計劃只完成了25%。所以這就好比，今年任務要完不成了，年底需要突擊一下。跟北京類似的還有廣州，深圳，廈門，西安，經營性供地計劃完成度都比較低。

為此，我們看到其實自打10月份以來，各地已經加快了土地拍賣的速度，典型如北京、廣州、深圳，10月份以來供地建筑面積、出讓底價達到了2018年以來的四成以上，其中廣州10月份以來新增供地的出讓底價更是超過了前9個月的總和。二線城市方面，廈門、西安、合肥等城市供地節奏也有所加快， 10月份以來供地節奏明顯快于其他城市。

不過還有一個特點，那就是大型地產開發商參與度不高，比如26號的北京土拍，萬科保利等積極布局北京市場的企業并未參與，據說他們自己已經完成了全年的土地儲備計劃，而此前大家也紛紛對明年的樓市表示擔憂，認為明年放松調控的可能性很小，所以主動選擇了控制規模，加緊資金回款。萬科和碧桂園，今年拿地的金額均出現了大幅度的下降，碧桂園從1900億下降到1200億，而萬科則從1500億下降到1100億。

現在誰還有錢呢?從這次集中土拍可以看出，國企開發商仍然有錢，此次首開，住總，中鐵置業均有不同斬獲，但考慮到他們一半經營，一半政策支持的屬性，也很難說就是堅定看好后市。也許只是幫助完成任務。

當然，在知識星球齊俊杰的粉絲群里，大家還是最關心房價，今年土地供應未完成，那么會不會影響供給，從而造成價格上漲，這是大家普遍的擔心，但至少這個擔心在北京不會出現，截至目前，北京合計有29個限競房項目取得36期預售證，合計提供商品房限競房源1.74萬套，達到了202.5萬平米。而2019年限競房住宅入市最少460萬平米大約4萬套。也就是說2019年，將是北京樓市供給的大年，將比今年的限競房供給增加一倍還多，另外，由于樓市壓力加大，觀望氣氛濃重，流動性其實已經出現了比較嚴重的問題，截止11月11日的數據，北京限競房一共網簽才3000多套，也就占今年供應的17%，那么剩下的都是庫存，也就是說今年沒賣掉的就有1.4萬套，再加上明年的4萬套，大家可以想一想，如果還是按照這個速度賣，一年賣3000套，這2年的限競房，就夠賣20年的。所以起碼明年開始，北京住房供應就出現了井噴，想買房的心里也有數，大家都傾向于再等一等。供給多了，很可能就會有優惠的空間，目前北京房價已經比最高點跌去了20%，但距離2015年的位置，仍然有30-40%的空間，所以現在狀況很好，每年微跌10%左右，用時間慢慢的磨掉泡沫，這是政策樂于看到的結果。而現在年底補供應，加緊推地，似乎表現出政策并不擔心限競房過剩的問題。依舊要維持這種供給大于需求的樓市局面。

所以，老齊總是說，一線城市目前已經基本穩定了房價，穩定了預期，雖然土地供給任務未完成，但是需求萎縮的更多，只要堅持調控不放松，明年價格一定會是緩慢回落的。這個已經沒什么懸念。換句話說，只要政策不去刺激需求，供地計劃未完成，并不會成為什么太大的問題，至于三四線城市，同樣沒什么懸念了，棚改貨幣化安置停止，2019年中期就會反應在流動性上，房子的市值有，但是已經基本賣不掉了。這些地方更危險，一旦價格趨勢逆轉，那么房子就徹底砸在手里了，租不掉也賣不掉，所以如果不住的投資房，應該盡早出手賣掉，鼓聲已經接近停止，不要成了最后的接盤俠，而二線城市方面，目前房價也已經開始回落，還時不時的傳出來房鬧的新聞，可見壓力應該比一線城市還要大，但是地方上很有動力維護樓市穩定，下一步一定會想辦法避免樓市大跌，并且變相放松調控，他們還有爭奪人口這一招，明年很可能會在這上面下功夫，通過獎勵人才流入的方式，逐漸變相放松限購。但這也是一把雙刃劍，因為人口就這么多，有的城市動作大，吸引了人口，房價得到暫時的支撐，而有些城市動作小，被別人把人搶走了，那么房價將會加速下跌。所以二線城市的朋友要密切關注你們那里的人口變動情況。人口流出，常住人口減少的，房價明年就很難了。

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