郭臺銘家的鴻海精密間接子公司富士康工業互聯網,今日成功過會了,實在夠快。2月1日,它才上報招股書申報稿,至今僅36天。這中間還有春節哦。
這公司的名字雖然比不上“匹凸匹”們,一看也是迎合型的。這一富士康分支不同于其2C代工版圖,業務多為2B的ODM服務,且一些產品及方案確實跟網絡通訊、機器人等領域相關,但要說,目前整個業務體系完全匹配“工業互聯網”概念,還很牽強。
你不能因為自己生產的一些電子類產品用于工業領域,就說自身就是一個典型的工業互聯網公司了。
真正意義的工業互聯網公司,如果站在富士康視角,應該是平臺型企業,輸出是的整體基礎設施。除了ODM能力,應該還有在線的、即時性的服務。就是說,你的合作伙伴是要依托你的平臺在線運營,而不是大部分停留在EMS層面。
富士康2B領域整體行業地位,在技術與制造端足可稱為“行業基礎設施”,但它的互聯網屬性還遠遠不夠,它還不是一家真正意義上的ICT類企業,業務還是有些分散。
不過,它迎合了當局主管部門新經濟領域的傾心。上月末,證監會傳出消息說,生物科技、云計算、人工智能、高端制造領域的擬上市企業,市值達到一定規模的“獨角獸”企業,將放寬審批時間和盈利標準。
富士康實在夠快的。2月1日,它上報了招股書申報稿,到今日成功過會僅用36天。這中間還有春節哦。
下午仔細看了它的招股書,個人覺得,雖然形式上符合新經濟,而且市值預期遠遠超過所謂獨角獸級別,但里面有許多讓人難以消除疑慮的部分。尤其是龐大的關聯交易、同業競爭。
你能看到,富士康工業互聯網公司跟它的大股東“中堅公司”與終極母體鴻海精密旗下300多家子公司都有密集的關聯交易,營收占比較高。而它與富智康境外子公司之間也有同業競爭關系。招股書里,這兩部分內容著墨甚多,富士康甚至反復解釋關聯交易與客戶要求的供應鏈協同的關系,但很難真正消除投資者疑慮。事實上,這種復雜的關系,加上它與各種上游客戶的協同,過去多年,一直也是鴻海被稱為類金融公司的原因之一。
但它畢竟非常順利且快速地帶著外資屬性成功過會了。
我想,應該有更多復雜的博弈,才促成這一幕吧。
一、大陸確實需要富士康:概念板塊、產業升級、GDP保增長等等。
富士康體系不但是大陸營收最大、出口額最大的外企,也是整個電子業的代工航母。而且它的大部分供應鏈企業都在大陸。
在大陸產業升級、調結構的當口,鴻海重組、整合許多業務,打造一個工業互聯網概念的公司,作為一個獨立版圖登陸,確實符合大陸訴求。而這樣一個航母級的公司登陸A股,也能形成龐大的概念板塊,并持續刺激資本市場。
過去多年,所謂“蘋果概念股”,其實很大程度上是富士康概念股。因為,蘋果最終產品主要由它代工生產,一些上游的核心元器件、零部件企業也都是富士康的合作伙伴。
當然更有GDP效應了。保增長離不開這類巨頭。它們的IPO審核,當然盡量會開綠燈了。
二,給富士康開綠燈,可以在兩岸產業、政經博弈中,形成阻抑。
富士康工業互聯網以及鴻海其他單元,體量大,它的權重,足以在局部左右一個區域的經濟表現。它若成功登陸A股,未來多年的運營,不可能不充分考量本地要素。如此,它雖不是最早一批登陸A股的臺資企業,但影響力足以形成草偃風從的效果,其他巨頭,比如和碩、廣達、仁寶們是否也會有類似舉動,確實值得預期。
我相信對岸一定會有不同的聲音。尤其是那個綠綠的蔡陣營。不過,郭臺銘不但是藍營企業家,多年來也是大陸官方非常認同的行業領袖。你能看到,在烏鎮互聯網大會以及諸多政經味道濃厚的關鍵場合,他的身影經常出沒。
而且,要看到富士康工業互聯網版圖于兩岸博弈的價值。過去2C版圖曾經創造偌大效應,并且也在不斷擴大,但隨著產業升級,富士康甚至整個鴻海精密的毛利,未來重心將大規模朝2B版圖遷移。
這恐怕也是臺灣地區的產業升級的方向。事實上,在夸克看來,這本來也是臺灣產業電子制造業在全球市場中的優勢取向。它們確實也有成為工業時代的新型基礎設施的能量。事實上,最近幾年,鴻海們確實傳遞了這樣的信號。
隨著時間推移,這種博弈會讓大陸占據更有利的位置。畢竟,這里能為富士康們創造更大的成長機會。工業互聯網時代,富士康的商業模式有望得以成功升級,而不再過度依賴2C驅動的成長。
三、還有不易覺察的中美政經博弈。
這段,川普簡直瘋了,他主掌的政策有掀起大規模貿易戰的風險。其實,他應該還是在為自己當初的選舉承諾奮斗。
此前,美國為了拉攏美國科技巨頭尤其制造業回流,費盡手腕,包括去年稅制的變革。確實有一些效果,我們看到部分巨頭紛紛表示會在美國設廠。有的巨頭甚至正在嘗試將總部搬到美國,比如新加坡博通等。
富士康去年也已經明確承諾在美國巨額投建核心的工廠。記得它做出決定前,大陸這邊一家官媒發出“別讓富士康跑了”的論調。固然有些夸張,但至少流露出一種憂慮。畢竟它的地位、體量、影響力在那里。
因此,給富士康IPO過會開綠燈,走個綠色通道,加快審核,并成功過會,應該有安撫、懷柔的用意,從而可以打消它的疑慮,未來多年,仍將視大陸為輻射全球的核心基地,而不是美國。事實上,它也不可能大規模遷移到美國去。