P2P行業的“爆雷潮”并未形成系統性風險，但其殺傷力所波及的范圍已越來越大，京東、斐訊、小米等越來越多的互聯網公司被牽涉其中。近日，剛登陸資本市場不久的小米更是因導流的P2P平臺接連“爆雷”而深陷信譽危機。
倚仗累積起來的大規模流量，互聯網公司做起了“導流生意”，P2P平臺成為其一大客戶源。然而，當經小米導流而踩雷的“米粉”高喊著“讓小米負責、讓小米付出代價”時，對那些正在為P2P平臺導流或正要邁出導流步伐的互聯網公司能否帶來足夠的震懾呢?
小米該不該擔責
關鍵看角色定位
隨著秋田財富、2025、米袋子、小諸葛、靚錢寶、人愛、小灰熊、管家、捷麥等P2P平臺接連“爆雷”，經小米線上平臺導流而投資這些P2P平臺的“米粉”開始找上小米，問責小米并想要小米負責。而理由則很簡單——“就是因為小米推薦我才買的”。
從目前小米方面的回應來看，這樣的理由顯然不足以說動小米。從小灰熊金服“爆雷”而引發“米粉”對小米質疑的聲音出現開始，小米曾一度保持沉默。而隨著事態的持續發酵，小米終于在7月24日有了回應，稱目前正全面清查金融類的應用，同時，還表示應用商店已決定不再收錄新增的P2P理財類應用，并保留所有P2P產品APP的開發者聯系信息和營業執照副本信息，當用戶需要時提供必要的支持，及配合公安機關工商執法所需。
小米的回應簡言之就是兩點：一是強調自己廣告業務的合法合規;二是表明出于道義愿意在合理合法的前提下幫助用戶維權。然而，這樣的回應顯然無法平復“米粉”的激動情緒。
那么，小米究竟該不該為經小米導流投資P2P而踩雷的“米粉”負責呢?又該負怎樣的責呢?
《國際金融報》記者采訪了多位互聯網業內人士，他們的普遍共識是，負不負責或負什么責，關鍵要看小米在該事件中的角色定位。
小米對自己在此次事件中的定位很明確，在回復《國際金融報》記者采訪時表示：“眾所周知，我們僅僅是P2P平臺的廣告發布商，我們盡到了嚴格審查(的責任)，推廣的也是符合相關法律法規的產品。小米的廣告業務經營合法合規，合作模式是純廣告，不是小米與其的戰略合作，更沒有參與P2P分成。”
“僅是廣告發布商”、“純廣告合作模式”，這樣的自我界定能得到大家認同嗎?
“如果我只是在小米的平臺上看到某家P2P的廣告，然后自己去找那家P2P平臺進行投資，那么我認小米是純廣告發布商。但實際情況卻不是如此，‘米粉’是通過小米手機的‘小米運動’APP和小米VIP任務系統來完成P2P平臺APP的下載、注冊，而且在‘米粉’投資一定額度資金后還能獲得小米手機、小米電視等小米產品的獎勵。”因投資小米推薦的P2P平臺而損失了8萬元的邵力明(化名)對《國際金融報》記者質疑稱，“這樣的導流獲客方式，可以用簡單一句‘純廣告合作’來甩鍋嗎?”
電子商務研究中心特約研究員、上海億達律師事務所律師董毅智在接受《國際金融報》記者采訪時指出：“中國的金融機構基本都是持牌經營，但P2P目前是特例，因此如何進行推廣、導流都沒有明確的法律規定。如果從《廣告法》角度出發，那么對小米最關鍵的要求就是是否盡到了審核義務，而這需要相關部門介入調查才能得知。不過說實話，就P2P行業發展情況來看，即使手續齊全，也難以鑒別其是否合法合規。”
“但如果小米在與P2P平臺的合作中并非只是純粹的廣告發布商，而是被界定為中介投顧服務或提供通道服務等類金融業務模式，那么小米需要承擔相應的責任。參照的就不僅僅是《廣告法》，更多地要按照金融監管辦法來。”董毅智進而指出。
美圖為何迎“危”而上
廣告收益誘人
無法定論，自然會有更多非議。而就在小米仍在經受輿論的口誅筆伐壓力之時，美圖秀秀還是毅然上線了給P2P平臺導流的功能。在P2P行業大雷小雷不斷爆發的情勢下，不得不說美圖秀秀實在“勇氣可嘉”。
近日，美圖秀秀個人主頁出現了錢包一欄，用戶可以申請借錢服務。《國際金融報》記者嘗試點擊美圖秀秀借款的廣告一欄，然后就跳轉出通過“美圖賬號”授權登錄“快牛金科”的頁面。而登錄后，即出現“美圖用戶專享借錢平臺，最高可借額度50000元”、“通過率90%以上，快至2分鐘審核，日息0.05%起”的廣告詞。
而能鼓起如此大勇氣的動力自然就是“利益誘惑”。2016年12月15日，美圖公司(港股01357)在港股上市，截至2016年6月底，美圖累計虧損63億元，扣除優先股的累計公允價值虧損和股權激勵，累計虧損調整為11億元。2017年美圖還是處于虧損狀態，經調整凈虧損凈額為4595萬元。
因為剛剛才上線P2P平臺導流功能，這究竟能為美圖帶來多大的收益還是未知數。然而，看看小米的收入和利潤狀況，或許就不難理解美圖秀秀的勇氣。
根據小米的招股說明書，小米的主營業務主要分為三大塊，智能手機、IoT和生活消費產品、互聯網服務。在這其中，“廣告推廣”又是互聯網服務的重要組成部分。2017年，小米整體營收1146億元，其中智能手機占比70%、loT與生活消費產品占比20%、互聯網服務僅占9%。盡管互聯網服務的收入占比并不大，但是其利潤率之高卻是其他兩大板塊所不及的。從毛利看，互聯網服務的毛利率遠遠高于其他業務。2017年這一數字為60.2%，與智能手機的8.8%和IoT生活消費產品的8.3%相比均有很大優勢。而其中的廣告毛利率更是高達83.54%。
除了高毛利率，小米廣告收入的增速更是誘人。2015年至2017年，小米的廣告收入分別高達18.21億元、38.38億元以及56.14億元，年均復合增長率超過30%。2018年第一季度，小米的廣告收入更是破天荒地達到18.74億元，超過了2015年全年廣告收入的總和。這其中，有多少的廣告收入來自其與P2P平臺的合作無法從公開信息得知，但是近些年P2P公司在營銷以及獲客方面的大手筆是絕對令大家印象深刻的。
而現在小米已下線了所有關于P2P的廣告，這將給小米的收入帶來多大的影響?對此問題，小米方面并未正面答復《國際金融報》記者的采訪。其實，如今小米不僅面臨著下線P2P推廣廣告帶來的損失，失去大批“米粉”的信任很可能給其帶來更嚴重的損失。
在6月7日小米提交給監管機構的公開發行存托憑證招股說明書中，該公司關于“米粉”規模有這樣的表述：2018年3月，MIUI月活躍用戶約1.9億 ，在上述活躍MIUI用戶中，存在著一群被稱為“米粉”的熱心用戶，他們忠誠于小米品牌，積極參與小米平臺，并積極為公司的產品研發提供建議。截至2018年3月31日，擁有5個以上小米互聯產品(不包括智能手機及筆記本電腦)的“米粉”數量超過140萬。
