臨近年底,公募基金中基金(FOF)掀起一輪發行小高潮,近一月推出的新產品有8只,今年成立的FOF產品達到57只。面市以來,FOF業績表現不錯,產品類型多樣,資產配置理念成熟,吸引了一定的資金;目前81只FOF總規模超過360億元。
公募FOF擴容
今年成立57只
根據記者的統計,11月以來,8只公募FOF投入發行。截至11月底,年內成立的FOF產品已有57只;2018年全年共成立18只;在首批FOF面市的2017年成立了6只。目前市場上已成立的81只FOF產品總規模達到366.28億元,其中,工銀智遠配置三個月持有期、富國智誠精選3個月、民生加銀康寧穩健養老一年等規模較大,分別為45.31億元、35.23億元和33.34億元。
上海證券基金評價研究中心研究員楊晗稱,前兩年成立的FOF產品今年都實現了不錯的收益,逐漸獲得投資者認可。同時,監管層大力推行養老FOF發展,基金公司也在投資、銷售和投教方面不斷努力,FOF取得了有目共睹的發展。
數據顯示,截至12月6日,2017、2018年成立的24只FOF今年以來平均回報為9.81%,表現最好的前海開源裕源和海富通聚優精選,今年回報率分別達到34.42%和29.8%。楊晗認為,短期來看,今年FOF表現可歸因于兩方面:一是基金管理人的資產配置能力和基金選擇能力,二是今年權益市場的行情表現。
值得注意的是,今年FOF產品的設計也更加多元化。楊晗介紹,下半年新成立的FOF可以投資香港互認基金,同時對貨幣基金的投資比例做了更嚴格限制。FOF在權益類資產的配置比例上也有所差異,如廣發銳意進取3個月投資于權益類產品的占比為60%~95%,南方養老三年投資于權益類產品的占比不超過60%。產品在封閉期的設置上也相當靈活,一些封閉期較短的產品持續推出。
資產配置理念更成熟
經過一段時間的實踐,FOF基金經理在投資理念和資產配置思路上更加成熟。南方基金相關人士表示,投資收益由資產配置和嚴格的再平衡驅動,要避免對短期市場做方向性判斷。在FOF養老資產配置上,一是確定資產配置比例,二是在每一個細分資產內,力爭挑選合適的產品。
諾德基金FOF管理部投資總監鄭源告訴記者,投資中主要根據宏觀經濟周期所驅動的大類資產輪動規律,進行權益、固收、黃金和現金等不同資產類別的配置;相比風險分散型的配置方式,采用資產輪動的方式對中國市場的投資更有效。在產品篩選上,采用基于基金經理行為、基金公司行為、投資者行為和外部行為的分析方法,在傳統業績、風格和能力分析基礎上,進一步提升基金組合的勝率和有效性。
華南某大型公募FOF基金經理說,今年底到明年初看好權益資產的配置機會,現在是FOF提高權益資產倉位的好時點。
鄭源認為,2020年宏觀經濟形勢可能與2012、2013年類似,即短周期供給反彈與中周期需求回落同時出現,A股可能維持結構性行情,并出現較大程度的分化。“我們看好成長型風格的權益資產;同時,由于宏觀經濟短周期向好,對固收類資產偏謹慎,傾向于短久期和高信用等級的固收類資產;美國通脹預期開始轉為中性,而市場對于美聯儲的降息預期轉弱,導致美國實際通脹預期回落,我們認為黃金價格將進入震蕩階段。”
業內人士表示,公募FOF發展還面臨考驗。楊晗稱,從發行端來看,目前關于FOF產品的投資者教育和宣傳還需加強?,F在封閉期較短的產品更容易被投資者接受,而且許多投資者非常關注FOF的短期業績。這些做法并不明智,需要在投資者教育上多下功夫,引導投資者關注長期的資產配置。此外,FOF要真正實現大發展,離不開監管的支持,比如個稅遞延型產品的推出等。
關鍵詞: 公募FOF