在《證券日報》近期報道私募產(chǎn)品受上市公司熱捧后,管理費(fèi)等相關(guān)問題受到投資者廣泛關(guān)注。
近日,又有業(yè)內(nèi)人士向記者反映了上市公司逆向買入私募產(chǎn)品和管理費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)可能存在的幾種情況。多位業(yè)內(nèi)人士表示,雖然從目前披露出所選擇的標(biāo)的產(chǎn)品來看,其凈值低于1元,但上市公司可能看中的是私募為其帶來的中長期回報,并不著眼于當(dāng)前的短期收益;此外,對于管理費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)不同,則更多的體現(xiàn)在議價能力的高低,不同產(chǎn)品的屬性其管理費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)確實(shí)不同。
著眼中長期回報
根據(jù)《證券日報》記者梳理,有上市公司所認(rèn)購的私募產(chǎn)品,其成立時間不足半年,且最新凈值低于1元。有業(yè)內(nèi)人士表示,通常來說,上市公司購買私募產(chǎn)品,肯定會選擇具有長期業(yè)績且收益率不低于大盤的平均漲幅的產(chǎn)品,但從部分上市公司擬認(rèn)購的私募產(chǎn)品產(chǎn)量來看,均不符合以上兩點(diǎn),這有點(diǎn)讓業(yè)內(nèi)人士也看不懂。
記者從接近該私募機(jī)構(gòu)人士處了解到,上市公司所認(rèn)購的產(chǎn)品,其成立時間確實(shí)不長,今年3月份剛成立,但該產(chǎn)品屬于子產(chǎn)品,母基金具有長期業(yè)績可參考,且凈值不低,這是上市公司選擇該產(chǎn)品的主要原因。
“上市公司擬認(rèn)購的私募產(chǎn)品,是作為公司母基金的子產(chǎn)品成立的,可以說,參考母基金的長期回報和歷史業(yè)績才算是合理的。”這位私募機(jī)構(gòu)人士說,同時,由于今年以來A股市場波動較大,該產(chǎn)品短期收益不高,但中長期回報才是考驗(yàn)私募投研能力的合理標(biāo)準(zhǔn)。此外,對于管理費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn),這主要在于私募的議價能力,只要產(chǎn)品收益高,管理費(fèi)往往不是投資者最為看重的因素。
《證券日報》記者根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),該產(chǎn)品近三個月的收益率為-3.78%,今年以來的收益率也為-1.11%,但同屬該系列的其他產(chǎn)品,其收益率多數(shù)為正,有產(chǎn)品今年以來的收益率達(dá)20%以上。
乾明資產(chǎn)董事長李昊庭告訴記者,許多上市公司購買私募產(chǎn)品是想利用閑置資金獲得較高的回報,選擇在市場低迷時候進(jìn)行,主要在于著眼中長期獲得的高收益。基金的短期凈值低不代表未來的回報低,選擇買入的主要因素,更多還是上市公司對未來市場的判斷以及對該私募風(fēng)格的認(rèn)可。從目前來看,大部分上市公司只是千萬元級別的投入,上億元規(guī)模的投入也多是投向規(guī)模較大的私募,并且是分散程度較高的產(chǎn)品,對市場價格的影響較小。
管理費(fèi)收取在于議價能力
事實(shí)上,一方面上市公司購買私募產(chǎn)品,反應(yīng)了私募機(jī)構(gòu)的投資專業(yè)性得到了認(rèn)可;另一方面,業(yè)內(nèi)似乎對私募收取管理費(fèi)的標(biāo)準(zhǔn)也存在一定爭議。《證券日報》記者梳理發(fā)現(xiàn),部分上市公司在購買的私募產(chǎn)品中,約定的業(yè)績分成比例差距較大,管理費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)同樣也存在這個情況。
“目前絕大部分私募證券基金的管理費(fèi)都在1%左右,而私募股權(quán)基金的管理費(fèi)略高,主流收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)在年化2%左右。”李昊庭說,根據(jù)不同的產(chǎn)品屬性與客戶關(guān)系,管理人可以適當(dāng)調(diào)整費(fèi)率。至于費(fèi)率明顯處于非主流高位區(qū)間,有可能是管理方為資方提供特殊的產(chǎn)品服務(wù),如針對標(biāo)的公司的管理經(jīng)營或不計(jì)提后端業(yè)績報酬等。
私募排排網(wǎng)研究員劉有華表示,上市公司投資私募是因?yàn)槭找婵赡軙咭恍瑫r,也反映出私募發(fā)展至今,投資理念越來越成熟,并且走出了不少頭部私募,市場對私募的認(rèn)可度越來越高。但上市公司每年的理財(cái)規(guī)模超過萬億元,在過去,銀行的理財(cái)產(chǎn)品成為其最大的市場,隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品打破剛性兌付后,私募產(chǎn)品作為一種新的理財(cái)方式,正在逐漸的被上市公司接受。總體來看,目前上市公司購買私募產(chǎn)品的規(guī)模占比還非常小,意味著未來擁有非常大的市場空間。
針對上市公司這類客戶,私募還應(yīng)當(dāng)從哪些方面滿足服務(wù)?劉有華表示,一方面私募應(yīng)加強(qiáng)自身在投研和風(fēng)控上的能力,在控制風(fēng)險的前提下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健盈利;另一方面,針對客戶的需求,豐富自身的產(chǎn)品線和投資策略,滿足不同風(fēng)險偏好的投資需求。
關(guān)鍵詞: 購買高管理費(fèi)私募產(chǎn)品