在公募基金的舞臺上,一批“85 后”基金經(jīng)理已經(jīng)開始以優(yōu)異的業(yè)績嶄露頭角,銀華基金王翔便是個中翹楚。今年以來,他所管理的銀華農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)股票基金以55.69%的收益率勇奪前五個月主動偏股型基金冠軍,在為投資者帶來良好回報的同時,也為自己來到銀華的8年時光添上了一個完美的注腳。
雖然上半年在農(nóng)業(yè)板塊上獲利頗豐,但王翔認為,“風口”只是助力,投資重在長期。他的風格更偏向基本面趨勢投資,而且能夠容忍好公司有高估值。他說:“優(yōu)秀的公司會不斷給出超預(yù)期的表現(xiàn)。與好公司為伍,分享其成長的價值,在我看來是較好的投資方式。”
農(nóng)業(yè)板塊站上投資風口 后市仍可期待
今年上半年農(nóng)業(yè)板塊的賺錢效應(yīng)充分顯現(xiàn),養(yǎng)殖股表現(xiàn)亮眼。在銀華農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的自選股中,溫氏股份(39.18 -0.56%,診股)、牧原股份(63.65 +0.47%,診股)等大牛股都在持倉名單前列。王翔表示:“去年年底我們?nèi)嵉卣{(diào)研的時候就得出結(jié)論:基于產(chǎn)能被動去除,今年的‘豬周期’肯定會提前。作出判斷之后我們快速調(diào)整了倉位,因此今年上半年獲得了不錯的回報。”
王翔補充道,“豬周期”有其自身的發(fā)展規(guī)律:第一階段是去年到今年一季度的上漲預(yù)期兌現(xiàn);第二階段才是豬肉價格的真實上漲,預(yù)計今年下半年會發(fā)生;第三階段是豬肉價格創(chuàng)新高,可能會延續(xù)到明年。“5 月以來養(yǎng)殖股一直處于調(diào)整中,預(yù)計下半年還會有一定的機會。另一方面,外部環(huán)境對農(nóng)業(yè)板塊的沖擊有限,反而有一定的利好因素。”
持有食品飲料尤其是白酒股也是王翔今年上半年業(yè)績出色的另一大原因。對此,王翔認為,農(nóng)業(yè)是最好的周期股,食品飲料是最好的消費股,這也是今年的兩大投資主線。
做好行業(yè)選擇 好公司應(yīng)有好估值
雖然上半年站上了農(nóng)業(yè)的“風口”,但王翔認為,要長期做好投資還是應(yīng)踏踏實實地通過自下而上來精選個股。“我的風格更偏向基本面趨勢投資,立足行業(yè)來把握上升區(qū)間,通過好公司來獲得超額收益。首先行業(yè)的競爭格局要好,最好是已經(jīng)形成了錯位競爭、差異化競爭和有序競爭的格局;其次要看準公司,在好行業(yè)中享受好公司的成長紅利。”
“我不喜歡用賭的方式做投資。”王翔強調(diào)說,“從我的產(chǎn)品持倉也可以看出來,大概由30只左右個股組成,平均每只倉位在3%左右,分散在幾個重點行業(yè)。我認為,如果持倉過于集中是有風險的,即使風險可控,組合的波動也會很大。我不太喜歡波動,更傾向于去平滑波動,給投資者多一些平穩(wěn)的持有體驗。”
王翔表示,他能夠容忍基本面好、估值稍貴一些的好公司。“優(yōu)秀企業(yè)一定是不便宜的,它能獲得較高的估值就是源于業(yè)績能夠不斷地消化高估值。反觀同行業(yè)相對便宜的企業(yè),其表現(xiàn)多半低于預(yù)期。基于我們的盈利還是主要來自企業(yè)成長的回報,所以與好公司為伍是必然的選擇。”
展望下半年,王翔認為,除了農(nóng)業(yè)板塊具備相對確定的機會,部分國產(chǎn)芯片、文化傳媒股值得關(guān)注。
關(guān)鍵詞: 偏股基金制勝秘笈