來源：長信基金
近期，股市狂撒了一波“糖”。有基民不禁問道，只要買權(quán)益類基金就夠了?當(dāng)然不是。A股已連漲數(shù)日，需謹(jǐn)防股市回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。“全球投資之父”約翰·鄧普頓曾表示：
別將雞蛋放在一個(gè)籃子里，要將投資分散在不同公司、不同行業(yè)，還要分散在股票及債券中，因?yàn)闊o論你多聰明，不可能預(yù)計(jì)或控制未來。
在資產(chǎn)配置“金字塔”中，債券型基金風(fēng)險(xiǎn)相對可控，同時(shí)，有獲取一定收益的機(jī)會(huì)，是資產(chǎn)配置籃子中不能缺少的一部分。數(shù)據(jù)顯示，在過去11個(gè)年度中(2008年至2018年)，無論牛熊行情或震蕩市，純債基金平均收益每年都是正回報(bào)。鑒于目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)較為“疲軟”，保持寬松的貨幣政策或成為主調(diào)，未來利率或?qū)⒗^續(xù)下降，利好債券市場。
在過去6年間，中長期純債基金表現(xiàn)突出。2014年債牛行情下，平均收益高達(dá)13.24%。其中，定開純債基金的業(yè)績表現(xiàn)更是“青出于藍(lán)而勝于藍(lán)”。自2013年至2018年，定開中長期純債基金(除分級、短期理財(cái))近5年平均收益率，均高于同期中長期純債基金。
數(shù)據(jù)來源：Wind截至：2018年末
為什么純債定開債券業(yè)績突出？
首先，純債基金不涉及股票投資，“債性”純正，具有相對較高的安全性。同時(shí)，純債定開債券，更是集“封閉運(yùn)作+定期開放+純債投資”三重優(yōu)勢為一體。定期封閉運(yùn)作保證了基金持倉和規(guī)模相對穩(wěn)定，減少贖回對收益的影響，也可以減少資金涌入攤薄老持有人收益。
眾所周知，資本市場是變幻莫測的。在資產(chǎn)配置中，既要有沖鋒陷陣的將領(lǐng)，又要有保障后方的中堅(jiān)力量，而定開純債基金就是那個(gè)不可或缺的“防守者”。
展望后市，長信基金表示，債市基調(diào)不變，中短期將延續(xù)牛市行情，但當(dāng)前無較大的資本利得空間，整體持中性配置觀點(diǎn)。一方面，近期出臺(tái)的宏觀政策對債市造成了擾動(dòng)，但不會(huì)改變趨勢，債市黑天鵝事件風(fēng)險(xiǎn)很小;另一方面，經(jīng)濟(jì)衰退末期存在較高的尾部風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前市場情緒波動(dòng)劇烈，預(yù)計(jì)利率債將會(huì)反復(fù)震蕩，且震蕩幅度將加大，考慮到票息回報(bào)，信用債性價(jià)比高于利率債。
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