打新基金目前產(chǎn)品合計(jì)的規(guī)模已經(jīng)比2017年同期減少了近1500億。
A股二級市場的低迷情緒也逐漸蔓延到了新股這一此前看起來享有絕對收益的品種上，今年以來已經(jīng)有接近超過一成的新股跌破發(fā)行價(jià)，其中還包括幾家前期受到市場熱捧的獨(dú)角獸企業(yè)。
新股的二級市場表現(xiàn)也引發(fā)了新股收益鏈條的變動，在收益持續(xù)走低、新股短時(shí)間內(nèi)破發(fā)的背景下，打新資金的規(guī)模一降再降，尤其是打新基金產(chǎn)品，業(yè)界也在討論打新策略是否已經(jīng)淪為雞肋。
杭州澤浩投資投資總監(jiān)曹剛10月10日告訴記者：“新股短時(shí)間內(nèi)頻繁跌破發(fā)行價(jià)的背后是之前的積累的漲幅不夠多，因此很容易就跌破了發(fā)行價(jià)，這也反映了目前追捧新股的資金逐漸在減少，市場對于打新的熱情不再。”
破發(fā)企業(yè)持續(xù)增多
節(jié)后的第一個(gè)交易日，募資規(guī)模高達(dá)271億的工業(yè)富聯(lián)(12.400,-1.31,-9.56%)(601138.SH)跌破發(fā)行價(jià)13.77元每股，這距離其上市也不過4個(gè)月的時(shí)間。截至10月10日，工業(yè)富聯(lián)股價(jià)報(bào)收于13.71元每股，仍低于發(fā)行價(jià)。
工業(yè)富聯(lián)在上市后第4個(gè)交易日股價(jià)即達(dá)到最高點(diǎn)26.36元，也就是說公司只經(jīng)歷了3個(gè)漲停板便已經(jīng)開板，隨后便開始了漫漫下跌之路，最新收盤價(jià)較最高點(diǎn)時(shí)跌幅達(dá)47.95%，幾近腰斬。
“工業(yè)富聯(lián)盤子很大，沒幾個(gè)漲停板是很正常的，但這么快跌破發(fā)行價(jià)在一般市場環(huán)境下是不可想象的，這充分體現(xiàn)了目前市場情緒低迷。而作為獨(dú)角獸概念股，工業(yè)富聯(lián)的半年報(bào)數(shù)據(jù)不理想這也是使其股價(jià)持續(xù)下跌的一個(gè)重要因素，相比之下另一家獨(dú)角獸企業(yè)藥明康德(76.980,-7.17,-8.52%)的股價(jià)表現(xiàn)就較為穩(wěn)定。”華北地區(qū)一家大型公募基金公司的基金經(jīng)理10月10日對記者講道。
獨(dú)角獸破發(fā)是今年新股破發(fā)的一個(gè)縮影，根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在上市滿一個(gè)月且不足一年的次新股中，目前處于破發(fā)狀態(tài)的個(gè)股有21只，占比13%，其中9只為2018年新上市的個(gè)股。
而以2018年上市為統(tǒng)計(jì)口徑的話，以2018年10月10日收盤價(jià)為標(biāo)準(zhǔn)，2018年以來上市的87只個(gè)股中，破發(fā)個(gè)股共有11只，占比達(dá)到12.6%，個(gè)股當(dāng)前收盤價(jià)對首發(fā)價(jià)格的跌幅中位數(shù)為-11.6%.
其中，今創(chuàng)集團(tuán)(14.360,-1.58,-9.91%)(603680.SH)10月10日的收盤價(jià)相較發(fā)行價(jià)已經(jīng)創(chuàng)下超過50%以上的跌幅，破發(fā)程度為今年上市的新股之首。另外地素時(shí)尚(21.690,-2.21,-9.25%)(603587.SH)、華寶股份(31.820,-2.35,-6.88%)(300741.SZ)的破發(fā)程度也超過10%。
“當(dāng)年上市新股的破發(fā)率已經(jīng)創(chuàng)下了近幾年來的新高，但我們預(yù)計(jì)這個(gè)趨勢還將繼續(xù)下去，目前來看四季度大盤的趨勢不會有根本扭轉(zhuǎn)。”曹剛分析道。
正如其所言，根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示年內(nèi)上市的新股中，還有5家公司10月10日收盤價(jià)距離發(fā)行價(jià)的漲幅不足10%，如果市場未有明顯好轉(zhuǎn)，跌破發(fā)行價(jià)也僅是時(shí)間問題。
打新者裂變
新股破發(fā)隊(duì)伍擴(kuò)大的另一面即是打新資金收益不及預(yù)期，這一點(diǎn)在打新基金上體現(xiàn)得非常明顯。
據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，年初至今，334只打新基金的中位數(shù)收益為-0.74%，其中規(guī)模小于5億的打新基金表現(xiàn)最差為-2.03%，規(guī)模介于5~10億的表現(xiàn)其次為0.63%，而規(guī)模超過10億的打新基金表現(xiàn)最好，中位數(shù)收益率為1.60%，從底倉收益來看，2018年以來滬深300累計(jì)跌幅超12%，上證50跌幅超10%。
按照這樣的數(shù)據(jù)，一位市場人士給記者算了一筆帳，假設(shè)按照一個(gè)打新基金6000萬的股票底倉來測算，則底倉虧損600萬元。綜合打新收益和底倉收益，2018年以來單邊打新基金累計(jì)虧損在400萬元附近。
毫無疑問這樣的收益無法滿足投資者的要求，打新基金或被大量贖回或被迫轉(zhuǎn)型，基金規(guī)模一降再降。
國泰君安(13.840,-0.62,-4.29%)分析師劉易表示：“2018年以來打新收益和股票底倉收益均低于預(yù)期，預(yù)期的CDR進(jìn)程也慢于原先計(jì)劃，導(dǎo)致整體打新收益貢獻(xiàn)有限，考慮絕大多數(shù)打新產(chǎn)品均為絕對收益型產(chǎn)品，目前收益很難滿足資金方要求，出現(xiàn)了較多的贖回和轉(zhuǎn)型。”
根據(jù)記者粗略統(tǒng)計(jì)顯示，打新基金目前產(chǎn)品合計(jì)的規(guī)模已經(jīng)比2017年同期減少了近1500億。
國泰君安中小盤研究團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)顯示，已經(jīng)披露的2018年2季報(bào)，打新基金規(guī)模合計(jì)約1469億，比1季報(bào)規(guī)模下滑41%。而根據(jù)2017年3季報(bào)的數(shù)據(jù)，彼時(shí)打新基金的規(guī)模仍有近4000億。
“由于整體打新基金市場規(guī)?？s水，各家打新基金的規(guī)模都有不同程度的下滑。其中，打新基金總規(guī)模受到贖回影響最為明顯，市值縮水嚴(yán)重，打新市場已遇寒冬，不少長期參與打新的公募基金公司所管理的產(chǎn)品只數(shù)已經(jīng)比年初下滑了一半甚至更多。”前述公募基金經(jīng)理指出。
10月10日，另有一位華南地區(qū)中型公募的基金經(jīng)理對記者表示：“打新的實(shí)質(zhì)其實(shí)就是套利，現(xiàn)在新股發(fā)行變少，開板漲幅降低，基本上一單打下來賺了個(gè)400萬~500萬。但為了打新底倉要求保持6000萬持倉的門檻，一旦市場有風(fēng)吹草動，很容易就能把收益虧掉。事實(shí)上現(xiàn)在已經(jīng)沒有真正意義上的打新基金，原來的打新基金現(xiàn)在大多轉(zhuǎn)成了股債混合型基金，打新在目前的市場情況下逐漸在成為雞肋。”
