打新基金目前產(chǎn)品合計(jì)的規(guī)模已經(jīng)比2017年同期減少了近1500億。
A股二級(jí)市場(chǎng)的低迷情緒也逐漸蔓延到了新股這一此前看起來(lái)享有絕對(duì)收益的品種上，今年以來(lái)已經(jīng)有接近超過(guò)一成的新股跌破發(fā)行價(jià)，其中還包括幾家前期受到市場(chǎng)熱捧的獨(dú)角獸企業(yè)。
新股的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)也引發(fā)了新股收益鏈條的變動(dòng)，在收益持續(xù)走低、新股短時(shí)間內(nèi)破發(fā)的背景下，打新資金的規(guī)模一降再降，尤其是打新基金產(chǎn)品，業(yè)界也在討論打新策略是否已經(jīng)淪為雞肋。
杭州澤浩投資投資總監(jiān)曹剛10月10日告訴記者：“新股短時(shí)間內(nèi)頻繁跌破發(fā)行價(jià)的背后是之前的積累的漲幅不夠多，因此很容易就跌破了發(fā)行價(jià)，這也反映了目前追捧新股的資金逐漸在減少，市場(chǎng)對(duì)于打新的熱情不再。”
破發(fā)企業(yè)持續(xù)增多
節(jié)后的第一個(gè)交易日，募資規(guī)模高達(dá)271億的工業(yè)富聯(lián)(12.400,-1.31,-9.56%)(601138.SH)跌破發(fā)行價(jià)13.77元每股，這距離其上市也不過(guò)4個(gè)月的時(shí)間。截至10月10日，工業(yè)富聯(lián)股價(jià)報(bào)收于13.71元每股，仍低于發(fā)行價(jià)。
工業(yè)富聯(lián)在上市后第4個(gè)交易日股價(jià)即達(dá)到最高點(diǎn)26.36元，也就是說(shuō)公司只經(jīng)歷了3個(gè)漲停板便已經(jīng)開(kāi)板，隨后便開(kāi)始了漫漫下跌之路，最新收盤(pán)價(jià)較最高點(diǎn)時(shí)跌幅達(dá)47.95%，幾近腰斬。
“工業(yè)富聯(lián)盤(pán)子很大，沒(méi)幾個(gè)漲停板是很正常的，但這么快跌破發(fā)行價(jià)在一般市場(chǎng)環(huán)境下是不可想象的，這充分體現(xiàn)了目前市場(chǎng)情緒低迷。而作為獨(dú)角獸概念股，工業(yè)富聯(lián)的半年報(bào)數(shù)據(jù)不理想這也是使其股價(jià)持續(xù)下跌的一個(gè)重要因素，相比之下另一家獨(dú)角獸企業(yè)藥明康德(76.980,-7.17,-8.52%)的股價(jià)表現(xiàn)就較為穩(wěn)定。”華北地區(qū)一家大型公募基金公司的基金經(jīng)理10月10日對(duì)記者講道。
獨(dú)角獸破發(fā)是今年新股破發(fā)的一個(gè)縮影，根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在上市滿(mǎn)一個(gè)月且不足一年的次新股中，目前處于破發(fā)狀態(tài)的個(gè)股有21只，占比13%，其中9只為2018年新上市的個(gè)股。
而以2018年上市為統(tǒng)計(jì)口徑的話(huà)，以2018年10月10日收盤(pán)價(jià)為標(biāo)準(zhǔn)，2018年以來(lái)上市的87只個(gè)股中，破發(fā)個(gè)股共有11只，占比達(dá)到12.6%，個(gè)股當(dāng)前收盤(pán)價(jià)對(duì)首發(fā)價(jià)格的跌幅中位數(shù)為-11.6%.
其中，今創(chuàng)集團(tuán)(14.360,-1.58,-9.91%)(603680.SH)10月10日的收盤(pán)價(jià)相較發(fā)行價(jià)已經(jīng)創(chuàng)下超過(guò)50%以上的跌幅，破發(fā)程度為今年上市的新股之首。另外地素時(shí)尚(21.690,-2.21,-9.25%)(603587.SH)、華寶股份(31.820,-2.35,-6.88%)(300741.SZ)的破發(fā)程度也超過(guò)10%。
“當(dāng)年上市新股的破發(fā)率已經(jīng)創(chuàng)下了近幾年來(lái)的新高，但我們預(yù)計(jì)這個(gè)趨勢(shì)還將繼續(xù)下去，目前來(lái)看四季度大盤(pán)的趨勢(shì)不會(huì)有根本扭轉(zhuǎn)。”曹剛分析道。
正如其所言，根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示年內(nèi)上市的新股中，還有5家公司10月10日收盤(pán)價(jià)距離發(fā)行價(jià)的漲幅不足10%，如果市場(chǎng)未有明顯好轉(zhuǎn)，跌破發(fā)行價(jià)也僅是時(shí)間問(wèn)題。
打新者裂變
新股破發(fā)隊(duì)伍擴(kuò)大的另一面即是打新資金收益不及預(yù)期，這一點(diǎn)在打新基金上體現(xiàn)得非常明顯。
據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，年初至今，334只打新基金的中位數(shù)收益為-0.74%，其中規(guī)模小于5億的打新基金表現(xiàn)最差為-2.03%，規(guī)模介于5~10億的表現(xiàn)其次為0.63%，而規(guī)模超過(guò)10億的打新基金表現(xiàn)最好，中位數(shù)收益率為1.60%，從底倉(cāng)收益來(lái)看，2018年以來(lái)滬深300累計(jì)跌幅超12%，上證50跌幅超10%。
按照這樣的數(shù)據(jù)，一位市場(chǎng)人士給記者算了一筆帳，假設(shè)按照一個(gè)打新基金6000萬(wàn)的股票底倉(cāng)來(lái)測(cè)算，則底倉(cāng)虧損600萬(wàn)元。綜合打新收益和底倉(cāng)收益，2018年以來(lái)單邊打新基金累計(jì)虧損在400萬(wàn)元附近。
毫無(wú)疑問(wèn)這樣的收益無(wú)法滿(mǎn)足投資者的要求，打新基金或被大量贖回或被迫轉(zhuǎn)型，基金規(guī)模一降再降。
國(guó)泰君安(13.840,-0.62,-4.29%)分析師劉易表示：“2018年以來(lái)打新收益和股票底倉(cāng)收益均低于預(yù)期，預(yù)期的CDR進(jìn)程也慢于原先計(jì)劃，導(dǎo)致整體打新收益貢獻(xiàn)有限，考慮絕大多數(shù)打新產(chǎn)品均為絕對(duì)收益型產(chǎn)品，目前收益很難滿(mǎn)足資金方要求，出現(xiàn)了較多的贖回和轉(zhuǎn)型。”
根據(jù)記者粗略統(tǒng)計(jì)顯示，打新基金目前產(chǎn)品合計(jì)的規(guī)模已經(jīng)比2017年同期減少了近1500億。
國(guó)泰君安中小盤(pán)研究團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)顯示，已經(jīng)披露的2018年2季報(bào)，打新基金規(guī)模合計(jì)約1469億，比1季報(bào)規(guī)模下滑41%。而根據(jù)2017年3季報(bào)的數(shù)據(jù)，彼時(shí)打新基金的規(guī)模仍有近4000億。
“由于整體打新基金市場(chǎng)規(guī)?？s水，各家打新基金的規(guī)模都有不同程度的下滑。其中，打新基金總規(guī)模受到贖回影響最為明顯，市值縮水嚴(yán)重，打新市場(chǎng)已遇寒冬，不少長(zhǎng)期參與打新的公募基金公司所管理的產(chǎn)品只數(shù)已經(jīng)比年初下滑了一半甚至更多。”前述公募基金經(jīng)理指出。
10月10日，另有一位華南地區(qū)中型公募的基金經(jīng)理對(duì)記者表示：“打新的實(shí)質(zhì)其實(shí)就是套利，現(xiàn)在新股發(fā)行變少，開(kāi)板漲幅降低，基本上一單打下來(lái)賺了個(gè)400萬(wàn)~500萬(wàn)。但為了打新底倉(cāng)要求保持6000萬(wàn)持倉(cāng)的門(mén)檻，一旦市場(chǎng)有風(fēng)吹草動(dòng)，很容易就能把收益虧掉。事實(shí)上現(xiàn)在已經(jīng)沒(méi)有真正意義上的打新基金，原來(lái)的打新基金現(xiàn)在大多轉(zhuǎn)成了股債混合型基金，打新在目前的市場(chǎng)情況下逐漸在成為雞肋。”
