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2月27日,侯琳作為發言嘉賓參加了達利歐的中國行系列活動
近日,全球最大對沖基金——橋水基金(Bridgewater)的創始人達利歐(Ray Dalio,又譯作達里奧)攜新作《原則》現身中國,分享了他對生活和工作原則、投資原則以及中國市場的重要觀點,“從長期看,股票、債券的表現會超越現金,最糟的資產類別就是長期保有現金。但超出現金的收益回報并不會太夸張,如果回報總是恒正的,那大家都會去投資,這個機會也很快就會消失了。”
同時他表示,“因此投資要逆自己的思維方式而行,不追逐短期表現好的市場,成功的投資關鍵是要打造良好的投資組合,能夠找到10-15個良好的、互不相關的投資或回報流,創建自己的投資組合。”
擅長獨立思考 遭遇滑鐵盧總結出制勝原則
橋水基金成立于1975年,目前已經超越索羅斯的量子基金,成為絕對盈利最多的基金;同時橋水基金也是多種創新策略的開創者,如貨幣管理外包、分離Alpha和Beta、風險平價策略等。Ray Dalio更是被稱為“金融界的喬布斯”,其多次成功預測出全球經濟和市場的拐點,在2007年金融危機中,他和橋水在其他機構紛紛遭遇大虧損的時候仍然保證了資金的安全,因此他被認為是全球金融市場中最具獨立思考能力的人之一。
但Ray Dalio作為金融界的大佬,卻愿意先和大家分享他人生中最窘的時刻,“我要告訴大家一個故事,這其實是我曾經犯過的最可怕的錯誤。在1981年的時候,我當時計算發現,美國銀行向新興國家提供了很多的錢,而且是那些國家不能夠償還的,我認為新一輪的大蕭條要來臨了。這是一個極具爭議的判斷,我也認為是一個好機會,轉而持有了大量黃金和債券。果然,1982年的8月,墨西哥出現債務違約,這對于美國來說是一個巨大風險,畢竟他們持有了大量其他國家的國債,并不會比墨西哥好過多少。越來越多人關注到我,國會也邀請我去作證,以解釋我為何可以提前預知債務危機。”
但在墨西哥違約后,美聯儲向市場注入更多流動性,股票市場大幅反彈,反而開啟了一次漫長的牛市。大量的新興市場資金流入美國,推升了美元,購買美元資產,解決了美國的所有問題。最終結果是,Dalio的判斷完全錯誤,他認為大蕭條來臨,卻迎來了一次大規模的牛市。橋水也回到了起點,最終只剩下一個雇員,Dalio本人。
這是Dalio人生的重大挫折,他已經創立8年的橋水失敗了,什么都沒有了。面對養活家庭的壓力,他要思考是否要回去工作,還是繼續創業。“很多時候,我們總會面臨不同的選擇,而不同的選擇,導致了人生結果的不同。創業8年后的失敗,遠遠比創業1年后的失敗痛苦。但是有時候,短期的失敗從長期看,卻有著巨大的價值。”
“我現在看我當時作證的影像,自己都覺得尷尬,我為我自己,還有我的客戶犯下了很嚴重的錯誤,而且我當時幾乎破產了,我要從我父親那里借4000美元,以支付家庭賬單。但是它對我來說又是最好的事情之一,因為它給了我一個機會,讓我學會謙虛,能夠去平衡我的過度自信。我改變了我的思維方式,我不再想我是正確的,我開始問我自己,我怎么會是正確的,這改變了一切,它使得我總結出了生活中的一些原則。”