4月22日晚,斗魚向紐約證券交易所提交IPO申請,計劃最高融資5億美元,股票代碼為“DOYU”。按照F-1文件常規,5億美元可能并非斗魚最終的募資規模。
在此之前的4月10日,虎牙直播(NYSE:HUYA)宣布公開增發,募股定價為每股美國存托股票(ADS)24美元。按照最多發行2116萬股ADS的規模計算,此次增發金額超過5億美元。新京報記者獲悉,上述增發已在公布后3天內完成認購,實際認購數量超出計劃發行總量。2018年5月11日,虎牙直播已搶先在美國納斯達克市場上市。
2018年7月12日,另一家國內直播平臺映客在港交所上市,發行價3.85港元/股,發行3.02億股,募資10.49億港元。
2018年下半年到2019年上半年,游戲直播行業迎來上市收割期,同時也面臨分水嶺,能否在上市“大逃殺”中突出重圍,將對各大直播平臺形成嚴峻的考驗。
斗魚赴美融資,虎牙和映客已先后上市
從2018年年初,斗魚就在為上市做準備,但直到2019年4月才修成正果。
2018年3月,斗魚宣布獲得騰訊6.3億美元的戰略投資。同一天,斗魚的競爭對手虎牙也宣布拿到騰訊4.6億美元融資。
兩個月后的5月11日,虎牙直播成功登陸納斯達克,成為“游戲直播第一股”。
又過兩個月,映客于2018年7月12日在港交所上市,發行價3.85港元/股,總計發行3.0234億股,募資10.486億港元,公司IPO估值達到77.6億港元。但僅過7個交易日,映客股價就在7月23日跌破發行價,至今未能收復失地。
曾有消息稱,斗魚已在香港正式提交招股書。但該消息遭到多位斗魚離職員工的否認,稱“斗魚從未在香港交表,而是直接選擇赴美上市”。
“2018年7月映客在港股上市后破發,以及港股多散戶、極易受內地消息影響的特點,最終斗魚放棄了在香港上市的想法。”一位斗魚前員工向新京報記者透露。此外,斗魚的股權特征是“同股不同權”,在香港可能達不到申請上市的體量。
在招股書中,斗魚雖然提及了多種優先股和普通股,但并未提及所對應的投票權。
招股書數據顯示,斗魚在2018年第四季度平均總月度活躍用戶人數為1.54億人。其中,個人電腦(PC)平臺的月均活躍用戶人數為1.11億人,移動平臺的平均月度活躍用戶人數為4210萬人。通用會計準則下,2018年歸屬于斗魚普通股東的凈利潤為“虧損8.83億元”。但多家機構分析認為,斗魚2019年一季度將實現扭虧,凈利潤在2000萬元至3000萬元之間。
大多數直播平臺的直播收入占總營收比例超過90%,與之相比,斗魚的營收更為多元化,除了直播收入外,廣告和游戲推廣的收入也不低。2016年至2018年,斗魚直播收入在營收中占比分別為77.7%、80.7%和86.1%,廣告和游戲推廣收入占比分別為22.3%、19.3%和13.9%。
直播平臺燒錢,虎牙和斗魚一直在賠錢
映客直播董事長奉佑生在此前接受新京報記者采訪時表示,游戲直播和泛娛樂直播有明顯的區隔。兩個平臺的內容形態不一樣,消費方式和商業模式也都不一樣。兩個直播平臺都有一些短板,泛娛樂直播只要簽約主播就可以開播,現金流更強,缺點是用戶黏性不足;游戲直播的用戶黏性強、流量大,但需要支付游戲版權及賽事成本、高清帶寬成本,比較燒錢。
游戲直播有多燒錢?虎牙、斗魚的業績表現可見一斑。虎牙披露的招股書和財報顯示,其2016年至2018年凈虧損分別為6.26億元、1.01億元和19.38億元。斗魚此次披露的招股書顯示,其2016年至2018年凈虧損分別為7.83億元、6.13億元和8.76億元。這說明,兩家頭部直播平臺近幾年一直在虧損。
但在上市后,依靠已經募集的資金,虎牙實現連續五個季度的盈利。公司最新發布的2018年財報顯示,按照通用會計準則,虎牙全年虧損19.38億元;但按照非美國通用會計準則(Non-GAAP),虎牙2018年已盈利4.61億元。
國內二級市場投研機構人士陳聰(化名)比較看好游戲直播領域,原因是這部分是有流量增長的,尤其對于年輕人。自2016年以來,中國已成為全球最大的游戲直播市場。艾瑞咨詢預計,到2023年,中國游戲直播市場總收入將增至398億元,年復合增長率達24.7%。電競內容將繼續擔當游戲直播平臺的主要增長動力。
直播平臺為何選在近兩年扎堆上市?陳聰稱,2018年到2019年不僅是直播平臺扎堆上市,整個中國互聯網企業上市也很多。原因有兩個:一是企業對未來經濟預期不樂觀,通過融資提前過冬;二是風險投資機構有退出的需要。
“在經濟不好的情況下,儲備一些資金彈藥,為下一步發展做很重要的技術儲備。”奉佑生認為,上市可以保持充分的現金流,這是非常有必要的。拿到這些錢,能讓企業再上一個臺階。(記者 白金蕾)