2002 年 2 月降息:市場迎來普漲行情
從股票市場表現來看,2002年降息后 1 個月內各主要指數全部上漲,平均漲幅達 12.2%,同期 28 個行業指數同樣全線收漲,其中軍工、房地產、農林牧漁行業漲幅居前。降息后3個月內各主要指數仍全部收漲,平均漲幅為5.9%, 28 個行業指數僅通信行業小幅收跌,其中軍工、建材、房地產行業漲幅居前,后 6 個月內各主要指數平均漲幅為 12.4%,可以看到2002年降息后刺激立桿見影,指數雖然整體漲幅并不大,但階段性爆發力非常明顯,也帶來了很明顯的賺錢效應。
2008 年 9 月降息:絕地反擊式降息
2008年中國的出口和 PPI 增速在三季度到四季度出現 了“墜崖式”的下滑,我們認為,這或許是引發中國宏觀經濟政策 180 度大轉向的主要驅動因素。
隨后,未來穩定經濟,人民幣銀行連續降息高達2.16%,不過由于金融危機影響過大,降息最終的效果直到11月開始開始顯現。2009年,在四萬億的催生下,市場迎來了一波小牛市。
2012年降息,寒冬中的火苗,作用不大
2011 年四季度開始 PPI 同比增速加速下滑,到 2012 年一季度 PPI 同比正式進入負增長。時間上看,也是從 2012 年年初開始,政府采取了“新一輪”的經濟刺激政策,以確保經濟能夠平穩運行。
降息后 1 個月內各主要指數下跌居多,僅中小板指和創業板指數小幅收漲,同期申萬 28 個行業指數同樣下跌居多,其中醫藥生物、 食品飲料、休閑服務漲幅居前,而鋼鐵、建材、汽車等行業跌幅靠前。本次降息后 3 個月內各主要指數中僅創業板指數收漲,其余各市場指數紛紛下跌。
2014 年 11 月降息:5000 點大牛市的催化劑
2014 年經濟再次面臨下行壓力,七月份以后,形勢的發展超過了預期,主要變化是國際油價出現了暴跌,從而導致 PPI 深度負增長,整個宏觀經濟出現了通縮壓力。貨幣政策最終從“定向降準”轉到了“全面寬松”,2014 年 11 月的降息,宣告了貨幣政策的徹底轉向,直接引爆了 2014 年年底股票市場的行情。
降息后的市場一定會漲嗎?很明顯并不一定,而且其中不乏很多降息后繼續下跌的案例。降息上漲的案例當中,既有大幅上漲也有小幅上漲的行情。
可見,降息對于股市而言是利好這是毋庸置疑的,但能否決定股票市場的走勢恐怕沒有那么大的能力。與降息類似,降準也是一樣的情況,并不能直接影響股票市場的波動趨勢,總體上只會影響降息降準前后幾日的市場波動。
降息降準最多只能充當一個助推器,市場的漲跌最關鍵的還是和經濟強弱及企業盈利相關,所以如果降準或降息能夠改善投資者對于企業盈利的預期,市場就能夠上漲,反之將會是階段性高點。
所以,對于降準降息的分析不在于降準降息的本身,而在于降準和降息對于經濟宏觀環境的改變力度,對于企業盈利改善的促進效果。本次降準基本符合預期,屬于利好兌現,也意味著降息在近期不會出現,市場將面臨整固的需要。
關鍵詞: 降息對股市有什么影響