截至目前，已經有18家A股上市券商公布了2018年業績快報，其中絕大多數券商的營收和凈利潤出現全線下滑。對此，業內人士普遍認為，在成交低迷，股市震蕩下行的背景下，券商2018年業績下滑完全在預期之內。而股權質押業務接連“踩雷”則讓去年券商萎靡的業績更是雪上加霜。

不過，隨著2019年股市回暖，特別是春節假期之后A股市場的持續反彈，將使券商的經紀業務、資管業務、自營業務等多項業務全面回暖，股權質押業務面臨的風險也將大幅緩解。在經歷了2018年業績和估值的雙重壓力后，券商2019年業績和估值均有望迎來拐點。

18家A上市券商

2018年業績已亮相

今年2月份以來，已經有申萬宏源、國泰君安等多家A股上市券商發布2018年業績快報。據《證券日報》記者統計，截至目前，已經發布2018年業績快報的上市券商達到了18家。

從營收來看，目前有6家券商2018年營收超100億元，分別為中信證券、海通證券、國泰君安、申萬宏源、中信建投以及東方證券，營收分別達372.23億元、238.59億元、227.11億元、153.15億元、109.07億元和103.01億元。除申萬宏源2018年營收比2017年增長14.56%外，其余5家券商2018年營收同比下滑幅度分別為14%、15%、4.59%、3.5%和2.19%。

而光大證券、長江證券、浙商證券、國元證券、國海證券等12家券商2018年的營收均小于100億元，同比下滑幅度則均在20%至26%之間。

從凈利潤來看，歸屬于母公司股東的凈利潤下滑幅度更為明顯，只有8家券商2018年的歸母凈利潤下滑幅度不到5成;另有9家券商凈利潤下滑超過5成;而太平洋證券更是在2018年預計虧損12億元至14億元之間，相當于該公司此前2年半的利潤總和。

此前，中國證券業協會公布的證券公司2018年業績顯示，去年131家證券公司實現營業收入2662.87億元，各主營業務收入分別為：代理買賣證券業務凈收入(含席位租賃)623.42億元、證券承銷與保薦業務凈收入258.46億元、財務顧問業務凈收入111.50億元、投資咨詢業務凈收入31.52億元、資產管理業務凈收入275.00億元、證券投資收益(含公允價值變動)800.27億元、利息凈收入214.85億元，當期實現凈利潤666.20億元，106家公司實現盈利。

可見，由于資本實力雄厚，抗風險能力較強，多數上市券商去年的凈利潤同比下滑幅度小于行業平均水平。

12家券商計提資產減值

合計損失超51億元

對于上市券商去年業績低迷，業內人士普遍認為，在成交低迷，股市震蕩下行的背景下，券商2018年業績下滑完全在預期之內。而股權質押業務接連“踩雷”則讓去年券商萎靡的業績更是雪上加霜。

據《證券日報》記者統計，今年以來，發布過計提資產減值準備公告的上市券商高達12家，分別是申萬宏源、東北證券、國海證券、西南證券、東興證券、哈投股份(旗下江海證券計提)、國元證券、光大證券、中原證券、長江證券、太平洋證券、方正證券，合計資產減值損失51.3億元，導致2018年凈利潤減少規模達到38.9億元，其中以股押業務的買入返售金融資產減值為主，減值金額超過30億元。

其中，計提金額最高的券商為太平洋證券，共計提資產減值準備約9.47億元，而這將減少其2018年年度凈利潤7.29億元，計提金額相當于其2017年利潤總額的4倍左右、凈利潤的8倍左右。

有券商在研報中指出，股票質押對上市券商的業績影響可能將拖累其2018年凈利潤的10%左右。不過，券商計提資產減值準備的壓力也將隨著大規模紓困基金的落地和市場企穩而逐步釋放。

據《證券日報》記者了解，目前已有個別券商在計提2018年資產減值準備的同時，也對小部分股票質押式回購業務減值準備進行了轉回。業內人士預計，隨著股市行情的持續回暖，未來不排除有更多的股票質押標的客戶歸還欠款。(本報記者 呂江濤)

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