看免费一级片-看片地址-看全黄大片狐狸视频在线观看-看全色黄大色大片免费久久-亚洲性爱城-亚洲性夜

科創板按市值“選美” 投行盈利面臨三大挑戰

2019-02-15 15:28:54 來源: 證券時報·e公司

日前,證監會召開科創板座談會,一批參會投行、創投的反饋意見都集中在實操執行層面,包括估值體系、詢價發行、網上網下配售比例等。

“大量企業排隊想上科創板,挑選首批企業就如同‘選美’,目前選擇余地還是很大的。從避免風險的角度看,會優先選擇滿足市值標準,同時有行業江湖地位,又有盈利能力的企業。”一位知名創投人士向證券時報記者表示。

據記者了解,科創板實行的市場化詢價發行、項目跟投和保薦承銷分開,將給投行盈利模式帶來極大的全新挑戰。

按市值標準“選美”

2月13日,證監會召開科創板座談會,部分投行、創投建議,應更多考慮實操執行層面。而春節前科創板相關規則征詢意見稿亦已發布,反饋意見時間為2月28日之前,目前各大機構都正在內部積極收集相關意見。

記者獲悉,設立科創板并試點注冊制相關制度規則,市場反饋增量改革的力度很大,尤其是上市條件和發行標準,更多地將定價權交給市場。

不過,在初期實操執行層面,投行紛紛表示壓力很大。華南一家大型投行認為:“上市標準比較模糊,注冊制必然要帶來新的估值體系,這個估值體系怎么建立?暫時還沒有確定說法,所以應該有一段試錯的時間。目前大家有點畏懼,創新的對立面就是違規,不好把握這個度。”

前投行資深保代王驥躍則向記者表示,目前五套上市條件中,市值標準實質高于財務標準。前四套標準總體是遞進關系,僅僅滿足財務標準相對容易,但市值標準較難達到。如果市值越來越高,需要的指標就僅剩下收入。

“注冊制更多是讓市場去定價和選擇,而不是交易所和投行選擇,所以是上市條件而非發行條件。市值指標才是核心指標,財務指標高低意義并不大。”他進一步表示。

投行面臨三大挑戰

實際上,科創板的上市條件主要是考慮市值標準,市場化發行疊加券商跟投。這也是一場真正的市場化博弈——投行與擬上市公司的博弈、投行與買方機構的博弈、買方機構與擬上市公司的博弈,最終才有了定價。

這給投行帶來的最直接影響是,其將面臨三大挑戰。

一是市場化詢價發行,達不到預期市值的企業將面臨發行失敗。“發行失敗的可能性會提高,因此預路演詢價很重要。詢價達到了預期市值才可以發行上市,達不到就發行失敗了,就像現下的定增一樣,不能隨便啟動發行。”一位北方投行的資深保代對記者表示。

二是實行項目跟投,虧了賺了都要核算到具體項目的,最終投行很可能賺不到錢,獎金發放也會延后。

上述北方投行的資深保代認為,跟過去的余額包銷不同,科創板實行子公司跟投,券商肯定要考慮最終項目的總體收益,盈虧要對投行進行考核,首先最大的影響是獎金發放更加延后,甚至可能是“白忙一場”。

“投行可能采取的辦法是:出于降低風險的考慮,提高收費標準;或者要求上市公司大股東保底,虧了大家共同分擔。”他進一步表示。

三是保薦與承銷將區分開來,投行不再只是一個通道,承銷等綜合能力將受到挑戰。

王驥躍認為:“科創板的規則體系對保薦業務提出了更高、更嚴的要求,保薦業務尤其是持續督導階段的保薦業務也會進一步專業化;而規則體系對主承銷商身份要求并不多,很可能出現幾家券商去搶一個項目的承銷份額的現象,承銷環節市場化競爭將愈發激烈。”

關鍵詞:

精選 導讀

臺風“黑格比”對我國近海的影響趨于結束,中央氣象臺停止對

據中央氣象臺網站消息,今年第4號臺風黑格比已于昨天(5日)晚上11點鐘由熱帶風暴級減弱為熱帶低壓,并于今天(6日)凌晨3點鐘前后在朝鮮黃海南

發布時間: 2020-08-06 14:46
要聞   2020-08-06

河北公布今年普通高校招生各批各類錄取控制分數線

日前,經河北省招生委員會全體會議研究,確定了今年河北省普通高校招生各批各類錄取控制分數線。7月23日0時,考生可登錄河北省教育考試院網

發布時間: 2020-07-23 10:48
要聞   2020-07-23

低風險地區電影院可于7月20日有序恢復開放營業

中國國家電影局16日發布《關于在疫情防控常態化條件下有序推進電影院恢復開放的通知》稱,低風險地區在電影院各項防控措施有效落實到位的前

發布時間: 2020-07-17 10:05
要聞   2020-07-17

黃河正式進入汛期,小浪底水庫已按照要求降至汛限水位以下運

記者從水利部黃河水利委員會水旱災害防御局了解到,自7月1日起,黃河正式進入汛期,小浪底水庫已按照要求降至汛限水位以下運行。據介紹,黃

發布時間: 2020-07-16 14:33
要聞   2020-07-16

司法部2日發布2020年國家統一法律職業資格考試公告

司法部2日發布2020年國家統一法律職業資格考試公告,明確客觀題考試網上報名時間為7月28日至8月12日,考試時間為10月31日、11月1日;主觀題

發布時間: 2020-07-03 11:51
要聞   2020-07-03

熱點 推薦

北京禮品展倒計時1個月!精彩紛呈邀共賞,翹首以盼迎客來!

北京禮品展1個月后將盛大開啟!在時隔一年后,作為2022年年度北方首秀的禮業旗艦大展,本屆展會廣受各方關注,期待共赴早已約定的北京之約

發布時間: 2022-10-13 15:54
財經   2022-10-13

運營超過三千天 國產二次元手游《血族》如何贏得用戶?

從《原神》這條鯰魚入場開始,二次元游戲市場仿佛進入了一個硬碰硬的時代。無論是擁有開放游戲世界設定的《鳴潮》、《明日方舟:終末地》,

發布時間: 2022-10-13 14:14
財經   2022-10-13

抖音雙11好物節玩法攻略詳細解讀來了!

雙十一即將到來,抖音電商商家們的準備也愈加火熱。欲善其事,必利其器。搞清雙十一平臺規則,擁抱每年大促節點的變與不變,才能提前做好謀

發布時間: 2022-10-13 12:30
財經   2022-10-13

北京人壽護航“京彩未來”:從“首善客服體系”構建,看消保

民惟邦本,本固邦寧,民之于邦,好比保險消費者之于保險業。作為重要的現代服務業,保險業只有堅守本源、優化服務,才能可持續實現高質量發

發布時間: 2022-10-13 11:06
財經   2022-10-13

煉石航空:硬核科技守望航空產業 訂單反轉鑄就二次騰飛底氣

【摘要】:煉石航空已構建了從高溫合金、單晶葉片、航空零部件、航空發動機到大型無人機整機的全產業鏈體系。公司營收主要來源于子公司加德

發布時間: 2022-10-13 10:40
財經   2022-10-13

“減速機”小巨人科峰傳動:堅持科技創新為中國制造“加速”

一家在黃岡土生土長的民營企業如何經歷非凡十年的發展成長為全國最大的行星齒輪減速機生產商?科技創新,企業是主體。在湖北黃岡產業園里

發布時間: 2022-10-12 16:06
財經   2022-10-12

英國又來一只黑天鵝,特拉斯減稅政策急轉彎

「英國實施減稅,英鎊慘遭拋售」是外匯圈近期津津樂道的事件,英國新任首相 特拉斯在競選時就主張減稅,上任后也將「經濟成長」訂為國家的

發布時間: 2022-10-12 13:44
財經   2022-10-12

抖音雙11好物節玩法攻略詳細解讀來了!

雙十一即將到來,抖音電商商家們的準備也愈加火熱。欲善其事,必利其器。搞清雙十一平臺規則,擁抱每年大促節點的變與不變,才能提前做好謀

發布時間: 2022-10-11 22:08
財經   2022-10-11

“質”在必得!美的連續23年開展質量月活動

質量發展是強國之基、立業之本、轉型之要。我國每年9月都會舉辦全國質量月活動,在全國范圍內動員全社會尤其是廣大企業積極參與。作為第四屆

發布時間: 2022-10-10 15:30
財經   2022-10-10

習創能源:引領新能源科技未來,實現個人收益環保雙豐收

伴隨著先進技術的不斷涌現,人類賴以生存的地球面臨著全球變暖和能源危機,雙碳目標成為世界各國應對氣候變化共同的價值追求。2030年,碳達峰,

發布時間: 2022-10-09 17:12
財經   2022-10-09

香港漫畫教父黃玉郎拖欠員工工資 公司屢次違法失信被訴

號稱香港漫畫教父的黃玉郎,作為香港第一大漫畫出版集團玉郎集團(今文化傳信)、玉皇朝創辦人,誰能想到,他竟然惡意拖欠員工工資,而且黃

發布時間: 2022-10-08 19:59
財經   2022-10-08

重陽節不脫節 大家保險跨界開心麻花推出《星球不獨行》微電

10月4日,重陽節恰逢國慶假期,為了呼吁更多年輕人關注老年人內心需求,大家保險集團延續去年重陽節,不脫節主題,跨界喜劇流量IP開心麻花

發布時間: 2022-10-08 14:00
財經   2022-10-08

國際會計師公會AIA的全球視野和中國實踐

1989年,英國《公司法》及《歐盟第8號公司法指令》制定了法定審計規則,AIA成為了對公司進行審計的法定資格認證機構,英國法律賦予了國際會

發布時間: 2022-10-08 10:43
財經   2022-10-08

濃縮乳行業白皮書在京發布,提純乳備受追捧

由中國食品工業協會營養指導工作委員會牽頭組織,植物源功能食品北京市重點實驗室、中國農業大學、西南大學、內蒙古農牧業科學研究院等單位

發布時間: 2022-09-30 16:44
財經   2022-09-30

國際鉑金協會(PGI)攜手CRD克徠帝舉辦海獺先生JioJio Friend

(中國,長沙)2022年9月29日,國際鉑金協會(PGI®)攜手知名IP海獺先生JioJio和國內專業鉆石品牌CRD克徠帝于長沙開啟2022年第四站海獺

發布時間: 2022-09-30 13:24
財經   2022-09-30

虎撲X大象攜手聯合發行:超級巨星“孫興慜”系列數字藏品!

本次虎撲體育攜手大象數藏聯合發行:21-22賽季英超金靴得主韓國球星「孫興慜」系列數字藏品。雙方合作共同打造樹立數字藏品標桿意義的超級

發布時間: 2022-09-30 11:23
財經   2022-09-30

虎撲X大象攜手聯合發行:聚焦垂直領域,樹立行業標桿!

本次虎撲體育攜手大象數藏聯合發行:21-22賽季英超金靴得主韓國球星「孫興慜」系列數字藏品。雙方合作共同打造樹立數字藏品標桿意義的超級

發布時間: 2022-09-30 11:22
財經   2022-09-30

以太幣改變算法,會好轉嗎

以太幣於今年9月中旬修改了計算方式,將原先的挖礦機制PoW(工作量證明機制)轉為PoS(權益證明機制),也宣告了礦卡挖以太幣的時代過去,改用

發布時間: 2022-09-29 15:27
財經   2022-09-29

民生消保與您同行,用心守護您的財富

滴滴滴!一輛外形五彩繽紛,內里干貨滿滿滿載宣傳手冊的主題宣教車駛入南灣街道南嶺村社區,民生銀行金融知識普及宣傳開始啦!小喇叭響起來,

發布時間: 2022-09-29 14:34
財經   2022-09-29

薪寶科技出席即時配送年度盛典,與達達、餓了么、美團等共創

近日,2022中國同城即時物流行業峰會啟幕,薪寶科技受邀出席會議,其創始人兼CEO劉樹兵作為特邀嘉賓出席圓桌對話,與美團、餓了么、達達等

發布時間: 2022-09-29 12:00
財經   2022-09-29
主站蜘蛛池模板: 国产免费黄色网址 | japanese乱子xxx| 天天爽天天爽 | 欧美日韩高清在线观看一区二区 | 免费视频网站一级人爱视频 | 中文字幕手机在线播放 | 日本欧美大码aⅴ在线播放 日本欧美成人免费观看 | 日韩在线视频第一页 | 两个人看的www免费 两个人看的www高清免费视频 | 国产高清在线视频 | 国产日韩欧美综合色视频在线 | 热热色网站 | 黄色黑丝网站 | 狠狠狠狠狠干 | 黄色片一区 | 午夜视频网站 | 操野逼| 精品成人一区二区 | 天天宗合网 | 伊人中文字幕在线 | 无遮挡h黄漫动漫在线观看 无遮挡h纯内动漫在线观看 | 国产精品久久久久久久免费 | 国产一区二区视频在线 | 国产高清在线视频一区二区三区 | 午夜影院0606| 香蕉视频在线免费 | 午夜久久免费视频 | 亚洲不卡视频在线观看 | 成人伦理在线观看 | 欧美成人精品一区二三区在线观看 | 亚洲国产日韩在线观看 | 黄色片在线视频 | 国产一区成人 | 人人爽人人看 | 一本到在线视频 | 成人深夜福利 | 天天干夜夜操美女 | 久久久久久久久综合影视网 | 一个人视频资源在线观看www | 看中国一级毛片 | 国产成人精品午夜免费 |