10月16日，新三板掛牌公司澤生科技(871392)董事會審議通過首次公開發行H股并在香港聯交所(下稱“港交所”)上市議案，正式宣布沖刺港股。
據此，公司擬在香港聯交所主板發行H股，本次發行上市后公司將轉為境外募集股份并上市的股份有限公司。這就意味著，澤生生物將成為第四家將要“新三板+H”的公司，也是第二家即將赴港IPO的新三板未盈利醫藥生物公司。
此前，君實生物(833330.OC)、九生堂(830833.OC)、成大生物(831550 .OC)這3家公司已經先后釋放兩地掛牌上市的信息，其中君實生物是第一家未盈利新三板醫藥生物公司。新三板在線粗略統計，截至2018年10月16日，共計21家新三板(包括已退市)企業沖刺港股，其中包括11家仍在新三板掛牌的企業和10家已經摘牌的企業。
澤生科技謀求“新三板+H”兩地上市
新三板在線獲悉，澤生科技于2017年5月23日掛牌新三板，其主要致力于具有自主知識產權的原創新藥開發研究，公司目前專注于心血管、腫瘤和能量代謝三大治療領域。
10月16日，澤生科技董事會審議通過H股上市議案，宣布沖刺港股。公告顯示，澤生科技擬于境外發行的H股新股數量不超過發行后總股本的30%，即不超過7799.20萬股(超額配售權執行前)，并授予本次發行上市的聯合簿記管理人或全球協調人不超過上述發行H股股數15%的超額配售權，即合計發行規模為不超過8969.08萬股。
澤生科技表示，本次H股發行所得的募集資金在扣除發行費用后，擬用于重組人紐蘭格林收縮性心衰全球多中心III期試驗項目;重組人紐蘭格林舒張性心衰臨床II期項目;重組人紐蘭格林產業化基地建設項目;ZS-05 II/III期臨床及生產改造項目以及ZS-06 II期臨床項目，以及公司其他早期研究開發和一般營運用途。
據其最新披露的半年報顯示，公司目前主要在研的原創新藥包括基于在國際心力衰竭治療領域的突破性創新發現所開發的、通過全新機制直接作用于心肌細胞、治療心力衰竭的重組蛋白藥物重組人紐蘭格林;治療重度心力衰竭的基因治療藥物重組人肌球蛋白輕鏈激酶基因腺相關病毒等產品。
澤生科技坦言，公司目前核心生物藥物及醫療器械產品均處于研發階段，尚未實現產品銷售。公司對最先上市的藥物在國內市場將采用區域性許可的銷售模式以獲得授權費、里程碑付款和銷售分成等收入，在國際市場也計劃采用這一銷售模式。
對于后續上市的產品，澤生科技計劃建立自有銷售隊伍，逐漸由自己的銷售團隊在中國市場進行銷售，國際市場仍將采用許可銷售的模式。
鑒于生物科技特殊的行業性，其表示產品尚處于研發階段，尚未實現產品銷售。同時，生物科技企業的行業特色決定其經營活動產生的現金流持續為負和凈利潤的持續虧損。
財務數據顯示，澤生科技2017年經營活動產生的現金流量凈額為-5766.48萬元，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為6602.42萬元。2018年上半年，公司經營活動產生的現金流量凈額并沒有改善，為-5428.19萬元;歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為-3822.66萬元，此前兩年(2015年、2016年)則分別虧損9970.14萬元、4726.02萬元。
新三板企業赴港IPO掀潮流
至此，繼君實生物(833330.OC)、成大生物(831550.OC)、盛世大聯(831566.OC)、中國康富(833499.OC)、匯量科技(834299.OC)、寰爍股份(832773.OC)、新眼光(430140.OC)、九生堂(830833.OC)、易銷科技(831114.OC)、賽特斯(832800.OC)之后，澤生科技成為第11家公開宣布赴港上市的掛牌企業。
其中，盛世大聯、匯量科技、君實生物的港股IPO申請資料已獲港交所受理。而已摘牌退市的華圖教育、森途教育、永升物業、捷帝股份、豆盟科技、納尼亞、新東方訊程、億邦股份、庫客音樂、道生租賃10家企業向港交所提交了IPO申報材料。
“‘新三板+H’政策的推出，對于醫藥類企業更有意義，生物醫藥初創企業前期研究周期長、資金投入高，如果看不到合理退出渠道，很少有投資機構愿意投資處于研發早期的企業。”
澤生科技常務副總經理蔣正剛曾在由新三板在線舉辦的“新思路•新格局”2018新三板峰會上表示，到新三板、去港股，也都是希望能讓投資者看到退出渠道。
今年4月底，修訂后的港交所主板《上市規則》正式生效。其中上市新規特別指出，允許生物科技公司中無營收、未盈利的公司申請上市。
今年4月21日，港交所與與全國股轉公司簽署合作備忘錄，鼓勵符合條件的掛牌公司到港交所上市，全國股轉公司對掛牌公司申請到港交所發行股票和上市不設前置審查程序及特別條件。這也一定程度上推動了新三板公司奔赴港股的潮流。
君實生物成為第一家吃“螃蟹”的新三板醫藥生物公司。君實生物致力于PD-1項目創新藥物的發現和開發，該公司于8月6日在港交所披露上市申請資料;5月4日，主營人用狂犬病疫苗、人用乙腦滅活疫苗的研發生產的成大生物董事會審議發行H股議案;隨后專注于生物多肽保健食品生產、研發的九生堂也宣布同樣的決定。
此外，屬于醫藥器械行業的新眼光于6月8日披露恢復股票轉讓公告。其中，公司透露，公司股票暫停轉讓的主要原因是“公司向有關部門咨詢新三板公司到港交所上市的規則及條件，并尋找合適的中介機構”。
而在前述“新三板+H”政策推出前，不少公司只能“二選一”。華圖教育、新東方等公司只能選擇從新三板終止掛牌后，再去港股上市。
2018年3月22日，知名教育企業華圖教育就向港交所提交招股說明書，謀求港股IPO;公司于2018年2月13日從新三板摘牌。新東方、森途教育分別于2018年7月18日、10月3日向港交所提交招股說明書，其新三板摘牌時間分別是2018年2月、2017年11月。
于2017年11月24日摘牌的捷帝股份的招股書披露了公司曲折的操作流程：先摘牌，并把股份有限公司拆除改回有限公司，再以紅籌方式申請上市。如今，以陽澄智能為主體公司，公司在今年8月30日向港交所提交招股說明書。
不過，也有新三板公司有點猶豫了。今年6月13日，中國康富審議通過《中國康富啟動香港H股IPO的議案》，宣布沖刺港股。但到9月19日，公司稱，“根據最新的監管要求，中國康富決定暫緩H股上市并取消H股上市方案”。
本文出品：新三板在線。作者：陳蒙蒙。
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