9月27日，注定是一個(gè)值得紀(jì)念的日子。美聯(lián)儲(chǔ)加息、A股被納入富時(shí)羅素指數(shù)體系、以及統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的8月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下滑，三大重量級(jí)消息同時(shí)來(lái)襲。全球指數(shù)巨頭競(jìng)逐A股，與負(fù)面信息的沖擊大幅降低，使得A股磨底更趨復(fù)雜，但做多動(dòng)力逐漸蓄積。
負(fù)面沖擊已沒(méi)有那么大
首先，9月27日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，將目標(biāo)利率上調(diào)至2.00%-2.25%區(qū)間，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策聲明“不再采取寬松立場(chǎng)”。這意味著，美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息正式走向后半程。前期由于美聯(lián)儲(chǔ)加息、美元大幅反彈所引發(fā)的A股市場(chǎng)持續(xù)走弱的外部沖擊已大幅下降。
其次，統(tǒng)計(jì)局公布的8月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額增長(zhǎng)9.2%，1-8月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)16.2%。這意味著在經(jīng)濟(jì)增速下行壓力背景下，上市公司盈利增在加速探底。從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，1-8月份消費(fèi)品制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)的利潤(rùn)增速有所加快，一定程度上顯示，結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)程加速，未來(lái)存在對(duì)于盈利悲觀預(yù)期的修復(fù)，以及精選個(gè)股逐漸有意義。
“迎娶”全球指數(shù)巨頭“白富美”
在A股市場(chǎng)估值處于歷史較低水平的背景下，全球指數(shù)巨頭紛紛表示對(duì)于A股的青睞。
A股“入摩”因子從5%到20%
在富時(shí)羅素宣布納入A股之前，MSCI在9月25日(倫敦時(shí)間) 提案，考慮進(jìn)一步調(diào)高A股在MSCI指數(shù)中的權(quán)重：將MSCI中國(guó)A股大盤指數(shù)納入因子從5%增加至20%，于2019年5月半年度指數(shù)評(píng)審和2019年8月季度指數(shù)評(píng)審這兩個(gè)階段分布實(shí)施。對(duì)比韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣的歷史納入進(jìn)程，雖然A股首次納入因子僅5%，但A股納入因子提升的節(jié)奏更加快速，顯示巨頭們對(duì)于A股投資價(jià)值的青睞。
富時(shí)羅素三階段納入A股
在MSCI之后，全球第二大指數(shù)公司富時(shí)羅素也來(lái)了。9月27日凌晨富時(shí)羅素正式宣布將中國(guó)A股納入其指數(shù)體系。截至2017年底，全球以富時(shí)羅素旗下指數(shù)為基準(zhǔn)的資產(chǎn)總值達(dá)16.2萬(wàn)億美元，被動(dòng)投資指數(shù)的規(guī)模1.4萬(wàn)億美元。富時(shí)羅素表示，第一階段中國(guó)A股在富時(shí)羅素新興市場(chǎng)指數(shù)占比5.5%，占富時(shí)羅素全球市場(chǎng)指數(shù)比重為0.57%，有望帶來(lái)約170億美元的資金。
先頭部隊(duì)之后，更多的海外資金有望逐漸而來(lái)。據(jù)外媒報(bào)道，富時(shí)羅素首席執(zhí)行官M(fèi)arkMakepeace表示，2019年將納入約1200支A股。若A股有25%的自由流通市值被納入，意味著所有全球投資組合都將包含A股。進(jìn)一步納入，意味著中國(guó)將占到新興市場(chǎng)投資組合的60%，中國(guó)將成為全球投資組合中第二大國(guó)家配置，至少10%的資金將投在中國(guó)公司。
外資將如何改變A股
未來(lái)，外資有望成為A股最大持股的機(jī)構(gòu)類別。外資可能給A股帶來(lái)的改變包括：選股偏價(jià)值、質(zhì)優(yōu)龍頭被外資集中持股、換手率下降、小盤股和垃圾股被邊緣化、估值國(guó)際化等方面。結(jié)合2017年6月MSCI公布納入A股的影響來(lái)看，海外增量資金的預(yù)期有望催化短期市場(chǎng)的表現(xiàn)，消費(fèi)、金融等白馬龍頭或?qū)⒃僖淮蔚玫绞袌?chǎng)的挖掘。
