近日，云南白藥發(fā)布公告，通報(bào)持股5%以上股東中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“平安人壽”)減持股份的最新進(jìn)展，公告顯示，截至目前，平安人壽尚未減持。事實(shí)上，早在今年8月24日，平安人壽就已向云南白藥提交《股份減持計(jì)劃告知函》，擬減持云南白藥股份不超過(guò)1041.39萬(wàn)股(占云南白藥總股本比例不超過(guò)1%)。
云南白藥發(fā)展困局，平安人壽首次減持
平安人壽此次減持云南白藥股份，或事出有因，最近半年內(nèi)，無(wú)論是云南白藥的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)，還是業(yè)績(jī)水平都出現(xiàn)挑戰(zhàn)。
對(duì)于減持，平安人壽方面表示，減持原因?yàn)橘Y金周轉(zhuǎn)需要，若減持計(jì)劃實(shí)施期間云南白藥有送股、資本公積金轉(zhuǎn)增股本等股份變動(dòng)事項(xiàng)，將對(duì)該減持?jǐn)?shù)量進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。
事實(shí)上，藍(lán)鯨保險(xiǎn)注意到，云南白藥股東中，近期萌生減持意愿的，并非平安人壽一家。在平安人壽計(jì)劃減持的同時(shí)，云南白藥的第二大股東云南合和(集團(tuán))股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“云南合和”)，正進(jìn)行減持。
據(jù)公告披露，截至2018年9月19日，云南合和實(shí)施了部分股份減持計(jì)劃，已減持云南白藥股份69.1萬(wàn)股，占云南白藥總股本0.07%;減持后，云南合和仍持有云南白藥股份1.04億股，占云南白藥總股本10.03%。
為何兩大股東幾乎同時(shí)計(jì)劃減持?先來(lái)看今年以來(lái)云南白藥市場(chǎng)表現(xiàn)，2018年9月19日，云南白藥公布了因重大資產(chǎn)重組的停牌公告。在停牌前的最后一個(gè)交易日公司股價(jià)收盤(pán)為70.23元/股，總市值約731.38億元。相比今年5月28日創(chuàng)下的最高價(jià)120.5元/股，在短短四個(gè)月內(nèi)，股價(jià)跌幅竟高達(dá)41.7%。
業(yè)績(jī)方面，據(jù)云南白藥2018年半年報(bào)顯示，今年上半年，云南白藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入129.74億元，較上年同期的119.6億元凈增10.14億元，增幅為8.47%;凈利潤(rùn)16.27億元，較上年同期15.55億元凈增0.72億元，增幅為4.63%?？此茖?shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但相較于2017年上半年，營(yíng)收同比增長(zhǎng)14.43%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)12.27%的增幅來(lái)看，兩項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)增幅已有所放緩。
更值得關(guān)注的是，2018年上半年，云南白藥扣除非經(jīng)常性損益后，公司凈利潤(rùn)同比微降1.21%。這是自2011年以來(lái)，云南白藥凈利潤(rùn)扣非后首度出現(xiàn)同比下滑。
從單季度來(lái)看，今年二季度云南白藥營(yíng)業(yè)收入、歸母公司凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別約為66億元、8.3億元、7.2億元，同比增速分別約為9.7%、-1.6%、-2.5%。
對(duì)此，西南證券分析師團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，“二季度云南白藥收入增速有加速跡象，主要是醫(yī)藥商業(yè)收入增加，但醫(yī)藥工業(yè)收入增長(zhǎng)壓力仍較大。二季度凈利潤(rùn)有加速下降趨勢(shì)，其中資產(chǎn)減值損失新增約2500萬(wàn)，且集中在壞賬損失，仍需注意后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)。”
平安人壽持股十年，現(xiàn)在減持仍獲利頗豐
持股十年，平安人壽如今減持，收益幾何?
藍(lán)鯨保險(xiǎn)查閱發(fā)現(xiàn)，早在2008年，云南白藥由于產(chǎn)能受限、子公司自有資金不足等原因，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率偏高，中醫(yī)藥市場(chǎng)發(fā)展受阻。于是，云南白藥開(kāi)啟多重“自救”方案，其中，非公開(kāi)發(fā)行股份計(jì)劃便是其中一項(xiàng)重要措施，同年，也是通過(guò)這一方式，平安人壽正式“入駐”云南白藥。
2008年12月，云南白藥向平安人壽非公開(kāi)發(fā)行5000萬(wàn)股。此次發(fā)行后，平安人壽作為云南白藥當(dāng)時(shí)非公開(kāi)發(fā)行的唯一對(duì)象，持有云南白藥總股本9.36%的股票。之后，平安人壽持股曾發(fā)生過(guò)兩次變化，一次是在2010年7月，云南白藥以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增3股，平安人壽持股數(shù)增至6500萬(wàn)股;另一次是2014 年5月8日以新增注冊(cè)資本的方式向全體股東每10股送紅股5股，送股后平安人壽持股數(shù)增至9750萬(wàn)股。平安人壽持股近十年內(nèi)，9.36%占股比例從未發(fā)生變化。
據(jù)了解，平安人壽2008年參與云南白藥非公開(kāi)發(fā)行時(shí)，出資總額約為13.9億元，以27.87元/股定向發(fā)行價(jià)格持有。按照云南白藥停牌前的收盤(pán)價(jià)格計(jì)算，平安人壽現(xiàn)在持有的云南白藥的股票市值將達(dá)到68.47億元，扣除當(dāng)時(shí)參股云南白藥13.9億元的成本，平安人壽將獲得54.57億元的收益。
目前，云南白藥股價(jià)處于下行通道，盡管選擇如此節(jié)點(diǎn)減持，平安人壽依舊獲利豐厚。根據(jù)平安人壽此次計(jì)劃減持股票的最高上限1041.39萬(wàn)股來(lái)看，如果全部按停牌當(dāng)日收盤(pán)價(jià)70.23元/股賣(mài)出，平安人壽可以直接從中獲利4.41億元。
